基金經理：陳實；報告日期：2003年7月10日；總第427期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：177.98萬元，資金余額57.73萬元，總值235.71萬元，總收益率135.71%。

　　持倉品種：(1)上港集箱6萬股；(2)山東鋁業1萬股；(3)白云機場1萬股；(4)招商銀行2萬股；(5)鞍鋼新軋5萬股；(6)中原油氣1萬股；(7)華能國際1萬股。

　　今日的大陽線有力地打破了近期的平衡拉鋸格局，在創出地量之后的放量上漲是行情發生轉折的明顯信號。由此，6月以來的階段性調整宣告結束，1477點的調整低點已經確認。

　　雖然我們對大盤二次探底有所擔心，但同時又高度重視成交量的變化。我們一直有一個基本的判斷，成交量迅速萎縮至40—50億則意味著大盤跌不下去，且是大盤即將向上變盤的重要標志。而一旦大盤放量上揚，則必然轉勢。

　　今日的行情由QFII首次買進A股的消息引發，但絕不是短線行情，而是藍籌股新一輪行情的開始。我們以前曾指出，早期的市場主力是莊家，后來是券商，目前是基金，而未來非QFII莫屬。現在，QFII進來了，雖然目前可入市的資金并不多，但其投資理念代表著中國股市的未來。而且，隨著政策的放寬，大資金會逐步進來。在摩根、美林這樣的世界級投資大鱷眼中，中國股市其實很小。巴菲特在H股中石油上小試牛刀，隨后H股便一直上漲。所以，如果誰低估QFII的實力，必然被歷史淘汰。

　　本基金一向堅持價值投資，著眼中線潛力，今年來一直在研究QFII的投資理念和選股思路。從昨日瑞銀買進的上港集箱、寶鋼股份、中興通訊、外運發展四只股票看，壟斷、績優成長、行業龍頭的特征較為鮮明，這其實也是我們的選股標準。我們之所以把上港集箱作為第一重倉股并一直鎖倉，首先看中的是港口業的自然壟斷性。從今日有關媒體報道和盤面反應看，上港集箱也是此次瑞銀下單的第一目標。

　　通過瑞銀選中的4只股票，證明了我們挖掘價值股票的實力。實際上，我們對各個行業的成長性及其主流品種早已在進行系統研究，并一直在跟蹤。只要行情來臨，我們就能把握住重點。

　　今日早市的放量預示著藍籌股行情再次啟動，我們買進了中原油氣和華能國際兩只股票各1萬股，都是在股價突破5日均線后買入的，買價各為11.56元、15.51元。中原油氣屬石油油氣股龍頭股，油氣未來漲價是大趨勢，故雖然該股近日已有一定漲幅，但目前的股價才剛剛突破近兩年來箱頂，中線潛力較大。而華能國際為我國電力企業龍頭，在我國未來幾年都面臨缺電的趨勢下，電力股是不可缺少的投資組合品種，其H股價格目前已達到10港元，A股才15元多屬低估。

　　由于今日漲勢過猛，短期難免回落，但藍籌股行情啟動無疑，回落都是買進機會。估計各主流板塊將輪番表現。

　　本基金所持品種都屬藍籌股，繼續持股不動。