亞洲證券 彭蘊(yùn)亮

　　昨日兩市大盤強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，成交量顯著放大，市場(chǎng)在QFII入市的鼓舞下，呈現(xiàn)單邊上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，直接上沖至1530點(diǎn)上方，最終以1531點(diǎn)的次高點(diǎn)報(bào)收。對(duì)基本面、技術(shù)面、資金面等進(jìn)行多方分析后我們發(fā)現(xiàn)，大盤短期見底跡象已經(jīng)相當(dāng)明顯。

　　基本面持續(xù)向好

　　宏觀經(jīng)濟(jì)是決定市場(chǎng)走向的根本性因素。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，成為市場(chǎng)走強(qiáng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，我國(guó)上半年累計(jì)共完成工業(yè)增加值18363億元，比上年同期增長(zhǎng)16.2%，總體保持了快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。我們注意到，SARS疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是暫時(shí)的，沒有改變?cè)鲩L(zhǎng)的總體趨勢(shì)，6月份，受沖擊較大的一些行業(yè)的指標(biāo)已經(jīng)開始回升，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增加值3633億元，比上年同月增長(zhǎng)16.9%。我國(guó)市場(chǎng)廣闊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間和回旋余地大；勞動(dòng)力素質(zhì)較高且成本較低，有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；經(jīng)過二十多年的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，積累了比較雄厚的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的情況下，市場(chǎng)中長(zhǎng)期走強(qiáng)的趨勢(shì)已經(jīng)十分明顯。

　　板塊輪番上攻

　　新一輪行情的啟動(dòng)，必須有板塊熱點(diǎn)的輪動(dòng)效應(yīng)，才能推動(dòng)大盤不斷上揚(yáng)。盤面顯示，在大盤上行之際，主力機(jī)構(gòu)深度介入的科技股、港口股、機(jī)場(chǎng)板塊紛紛出現(xiàn)輪動(dòng)，顯示出主力作多意愿十分堅(jiān)決。大盤在1500點(diǎn)震蕩之際，以東方明珠、海虹控股、中信國(guó)安為代表的科技股率先啟動(dòng)，帶動(dòng)市場(chǎng)人氣，為大盤見底埋下了伏筆。接著，在CEPA簽署的推動(dòng)下，以鹽田港、深赤灣、上海機(jī)場(chǎng)為代表的港口、機(jī)場(chǎng)板塊成為上漲的主力軍。我們觀察到，從周二開始，兩市成交量就逐步放大，顯示增量資金已經(jīng)入場(chǎng)。目前正值中報(bào)公布之際，大量績(jī)優(yōu)公司的半年報(bào)集中在7月底至8月初,業(yè)績(jī)浪將為板塊輪動(dòng)憑添基本面動(dòng)力。近期鋼鐵板塊和醫(yī)藥板塊等業(yè)績(jī)較好的個(gè)股已經(jīng)提前開始啟動(dòng)，后市板塊輪動(dòng)將為大盤提供強(qiáng)有力的支持。

　　QFII低位入市

　　瑞士銀行昨日投下QFII第一單表明，大盤重心下移給中國(guó)首批QFII機(jī)構(gòu)提供了難得的入市機(jī)會(huì)。目前大盤已經(jīng)從今年最高的1649點(diǎn)回調(diào)到最低的1477點(diǎn)，跌幅達(dá)170多點(diǎn)，超過10%，大盤下跌為QFII提供了戰(zhàn)略性建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。從國(guó)際股市來看，美國(guó)華爾街13000多家上市公司綜合指數(shù)平均市盈率在47倍,英國(guó)是61倍,日本是65倍,而我國(guó)目前深滬兩市綜合指數(shù)平均市盈率在43倍左右，明顯低于發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)平均水平。而且我國(guó)GDP增長(zhǎng)始終保持較高水平,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的增長(zhǎng)速度，因此對(duì)于國(guó)外成熟機(jī)構(gòu)投資者來講，我國(guó)市場(chǎng)無疑具有較大吸引力，QFII資金還將源源不斷而來。這批資金在目前位置入市，無疑將成為大盤短線見底的一個(gè)契機(jī)。

　　大盤見底的趨勢(shì)已經(jīng)相當(dāng)明晰，大盤有望延續(xù)中期上升趨勢(shì)。由于目前中線上升通道的上軌位于1585點(diǎn)，而昨日的快速上漲也可能導(dǎo)致一個(gè)技術(shù)性回抽的過程，因此大盤近期可能在技術(shù)性回抽的基礎(chǔ)上震蕩上揚(yáng)，第一目標(biāo)位應(yīng)在1585點(diǎn)至1600點(diǎn)一線。