盤整已久的滬深兩市在昨日突然大放異彩，滬市拉出了28點的長陽。那么，市場會否就此形成“跟著QFII走”的操作思路呢？

　　QFII擁有的我們就擁護？

　　由于瑞士銀行的第一單中的上港集箱、外運發展與港口運輸有關，從而刺激了市場對 港口股的無限想象。上港集箱、外運發展無疑漲幅靠前，而且重慶港九、北海新力、營口港、蕪湖港等個股也躋身于漲幅榜前列。這自然會給市場形成一個印象，即QFII關注的我們就擁護。但細細分析，似乎又不是那么一回事，因為從昨日盤面來看，與其說是QFII成就了港口股，莫不如說是QFII僅僅是港口股走強的借口。昨日盤面顯示，同樣成為QFII第一單的寶鋼股份并沒有引發鋼鐵股的走高，中興通訊也沒有引發通訊設備制造業的走高，道理很簡單，此類板塊中的其他個股要么是股價漲幅很大，要么是在行業內競爭能力不高，盈利能力低于QFII的預期，因此，投資者并沒有盲目地殺向鋼鐵股與通訊設備制造業的其他個股。

　　反觀盤面，港口股在上半年除了天津港等個股外，大多數港口股幾乎處于休整蓄勢狀態中，因此，港口股的走強并不是QFII買起來的，而是國內投資者追捧導致的股價狂漲。就此點而言，QFII僅僅是國內投資者買賣股票的一個研判依據，就如同市場中的“人均持股”這一指標一樣，僅僅是投資者擇股的依據之一，而非是全部，因此，我們不能講，QFII買的，一定會激發起市場的跟風熱情。循此思路，我們也不能對QFII盲從，他買的，我們仍然要分析是否具備投資價值，對同類個股也要有此的分析思路。

　　QFII的投資思路是多樣的

　　目前市場有一觀點，認為QFII選擇的個股一定是績優的大盤股，不僅僅業績好，而且還要流通性好，此觀點的看法就是QFII擇股思路較為單純。隨著市場對QFII投資思路的深入分析之后，我們發現其實并非如此。瑞銀華寶執行董事兼中國區研究部主管張化橋就表示，四類A股上市公司將獲得QFII的格外關注，其中包括自然壟斷領域的上市公司，如機場、港口、高速公路和廣電類公司；有中國特色的公司，如酒類及具有勞動力成本優勢的紡織品公司；民族品牌公司；資源類公司，包括煤礦、鐵礦及旅游資源類公司等。而酒類個股的行業特性并不是最優的，因為有消費稅等政策調節，而且也是國家限制發展的行業。

　　摩根士丹利中國投資銀行部主管竺稼所反映出的投資偏好又是一種，他稱，QFII投資者將會關注投資回報比較高的企業。中國的上市公司回報率偏低，如果一些企業的回報率超過平均水平，無疑將會受到QFII的青睞。具體來說，QFII投資者關注的公司將會是以中國的成本生產國際價格商品的公司。

　　其實，QFII還有很多東西值得我們關注，比如說QFII第一單出于歷史性的標志意義，所以，方才公開，但隨后的下單時間以及對象，我們就無從得知，因為QFII沒有義務公布投資組合，而且，瑞銀投資銀行有關人士稱，今后的投資將予以保密。看來，今后要想跟著QFII，也并不是一件容易的事。

　　值得注意的是，QFII第一單中，上港集箱與外運發展也是博時成長的重倉股，而博時成長在2002年至今在長安汽車、一汽轎車等汽車板塊一舉成名，看來，QFII與博時成長在投資思路上還是有著一定的共同點的，既如此，我們也不能過分小瞧了國內機構投資者的研究實力與投資眼光，所以，我們在跟蹤QFII時，也不能忘了國內的基金重倉板塊。

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　　(上海證券報 江蘇天鼎秦洪)