上海金匯/野山

　　千呼萬喚的QFII終于動手，寶鋼股份、上港集箱、外運發展、中興通訊成了瑞銀投資銀行中國證券部先期相中的品種。

　　報道出來之后，我除了覺得這是個好消息之外，還對報道本身做了仔細的把玩。

　　首先，這是一次公開的操作，報道是這樣渲染的：

　　新聞發布會準時開始。瑞銀證券方面的主管悉數到齊，經過簡單介紹，10：10分，瑞銀投資銀行中國證券部主管袁淑琴拿起電話，準備撥往上海申銀萬國證券公司下單。

　　電話撥了一遍沒有通，又撥了一遍，還是沒通……

　　“沒有撥號音！”也許是大家的心情太興奮了，這時才有人意識到，電話線路出了故障……10：15，故障解決。袁淑琴撥通了申萬的電話，對交易員大聲說：“我現在正式下QFII第一單的order(指令)：1、寶鋼股份；2、上港集箱；3、外運發展；4、中興通訊。”兩分鐘后，電話那頭的交易員回復：“您下達的指令已全部完成！寶鋼股份成交均價5.242元、上港集箱成交均價12.65元、外運發展成交均價20.58元、中興通訊成交均價18.11元。今天稍晚些時候將給您發書面確認。”

　　這樣的渲染，影響顯而易見。可以看得出，這樣的效果是管理層希望看到的。中國股市幾個月來的走勢表明，機構大資金已經建倉，啟動行情的各種條件已經成熟，如果從此再跌，再創新低，恐怕積累的問題就不是去年的所積累的問題可以相比的了。現在在1500點這兒上下震蕩，是合理的。因為真正要做一波較為壯闊的，較為長久的行情，建倉的時間必須充分。

　　其次，QFII選股的思路首次細化，真實化。袁淑琴介紹了瑞銀的選股標準。她說，首要標準是市值和流通量要大，瑞銀選擇的都是大型或大中型企業，在上述四只股票中，總市值最大的是寶鋼有70多億美元，小一點的如中興通訊也有4億美元，它們的流通盤也相對較大。第二個標準是公司治理與管理層的透明度，管理層必須要能與投資者保持良好的溝通。第三個標準是公司的盈利增長能力要比較強，而且盈利能力應與其股價相匹配。第四個標準是行業，這些行業必須能從中國經濟增長中獲益，而公司最好是行業的龍頭企業，另外，在其它市場買不到的股票也是非常好的投資目標，如港口等。

　　標準的公布，不是空泛的，連著四只真實的股票。這四只股票，從基本面上來看，確實很好。但是我們得注意，這幾只股票，除了寶鋼之外，在前期大資金建倉方面，好像都不是“排頭兵”。像前期大資金親睞的中國聯通，招商銀行，中國石化，中信證券等等都沒有被選中。

　　更值得注意的是，QFII的選股思路與國內目前一般機構的“理性選股”思路有所不同。目前，大資金進行委托理財的時候，一般都附帶這樣的條件：不選虧損股或者ST股；不選莊家高度控盤，歷史上大幅炒作過的股票等等。但是，QFII選擇的四只股票，至少有兩只股票是莊家高度控盤，歷史上大幅炒作的股票，上港集箱和外運發展。這兩只股票，目前國內一些民間大資金在委托理財時是回避的。而另外兩只股票,目前的價格也不算低。

　　因此，今天網上就有網友以《對瑞銀的幾個疑問》為題，做了質詢：

　　1、既然下單，何必公開？(商業秘密怎能如此草率？)

　　2、既然公開，數目何在？(買1000萬股也是買，買100股也是買，這里頭有何貓膩？)

　　3、長期看好，何必急功近利？(買一天就賺大錢！中國股市可真是聚寶盆？)

　　4、買的為何多數是莊股？(聯手乎？)唉！看不懂了……

　　我覺得，如果QFII剛下水就有貓膩，可能性應該不大，公開操作第一筆就與莊家聯手，為長期困擾無法出貨的莊家接單，然后個人從中牟利？我寧愿堅決不相信。

　　既然貓膩不存在，我們就有理由相信，西方的投資理念在滲透：只要是好股，就有好股的價格；你是否炒作過，是否控盤，與它是否是好股沒有必然的聯系。將來機構莊家的建倉，看來必須做的，就是考察上市公司是否具有長期的吸引力了。(與野山聯系：ysv@21cn.net；歡迎訪問：www.yeshan.com.cn/；龍規會員專刊年4800元，物超所值；龍規國債服務，無風險套利；歡迎百萬資金一對一合作。服務熱線：010-62541586；通訊地址：100086北京海淀雙榆樹郵局63信箱收）