北京首證 董旭海

　　周三滬深兩市并沒有出現投資者所預期的繼續反彈行情，相反卻是出現了單邊下滑走勢，兩市指數雙雙以陰線報收，滬指再度擊穿了半年線，從一個側面反映出雖然未來是光明的，但行情的短線發展卻是曲折的。

　　在周三的市場交易中，隨著大盤的短線震蕩，個股行情的活躍程度明顯降低，做空能量也在盤勢中尋求著短線的釋放。科技板塊依然表現出相對的強勢，歌華有線、聯通國脈、中科健、深信泰豐、上海郵通等個股漲幅居前，科技板塊是藍籌股群體退潮后市場資金的一個重要選擇方向，市場資金一定程度的傾斜決定了該板塊相對的活躍能力。但科技板塊的多數品種還屬于超跌的反彈性質，其行情還需要一個技術形態的修復過程，技術形態的共性特征決定了科技板塊還不具備整體走強的能力。

　　后市科技板塊將更多表現出輪番活躍的特點，這意味著科技板塊尚未有鮮明的領漲品種，這也將制約科技板塊的后續攻擊力度，因此我們也可以判斷，科技板塊尚未不具備領漲大盤的能力。對此投資者應該有比較清醒的認識，不過投資者可以對其中部分形態修復，股價已經突破中期下降趨勢線壓力進入中線漲升行情的少數科技股(如歌華有線、廣電電子、中信國安等)進行重點追蹤。

　　另外，部分超跌股票短線也有一定程度的活躍，但這些股票還僅僅是反彈性質，其行情的短線活躍有一定的合理性，但投資者操作時很難把握。一方面投資者不知道其反彈行情什么時候突然啟動，另一方面這些股票的反彈行情也可能突然夭折，因此我們并不建議投資者參與超跌品種的反彈行情，即使參與也應該以短線的快進快出為主。

　　近期表現相對出色的汽車板塊出現了一定程度的調整，除了長安汽車依然是以紅盤報收以外，其它汽車股都出現了一定幅度的下跌，其中一汽轎車、ST夏利、亞星客車等個股還出現在跌幅前列。近期汽車股的相對活躍是因為市場基于這些公司中期業績的良好預期進行的提前炒作，但已經公布半年報的兩家公司都是見光死行情，抑制了市場對中期業績的炒作力度，對汽車股行情的短線發展也產生了一些負面影響，汽車股行情的短線震蕩也就成為合理選擇。

　　對于目前市場而言，行情的發展存在著一個明顯的瓶頸制約，那就是成交量的持續萎縮。周三滬深兩市總成交金額也就是77億元，從一個側面反映出近期市場資金供應的相對趨緊，而中國股市是一個典型的資金拉動型市場，缺乏量能的有效配合，行情的攻擊力度將相對有限，近期大盤可能還將以窄幅震蕩為主。

　　不過瑞士銀行已經正式介入中國的A股市場，雖然目前還僅僅是試探性的建倉操作，但境外機構投資者的入市也從一個側面反映出境外投資者認為目前大盤所處的位置是相對安全的建倉區域；同時社保基金也在目前點位附近進行建倉操作，基金管理公司也認可目前的投資區域。

　　綜合分析，雖然大盤短線的發展會相對復雜一些，但行情進一步的下探空間將是有限的。什么時候市場能夠解決這量能問題，成交量開始明顯放大，那么不管短線股指的漲跌，行情都有可能結束目前的弱平衡格局而出現生機，因此量能的觀察將是我們近期研判市場的一個重要參考工具。