陳曉笛/西北證券

　　由于前幾個交易日的反彈已充分消化了超跌能量，大盤今日調頭下行。其中市場做空能量主要來自于前期炒作較充分的藍籌股。我們看到這些汽車、金融、鋼鐵以及石化、電力等板塊在經歷了前幾周的持續陰跌后，近兩日普遍有所反彈，我們認為這種反彈應該是一種短暫的下跌回抽，有可能這個反抽過后，藍籌股將面臨一個較為充分的下跌加速，之所以這 么判斷，是因為前階段該類股票屬于拉高后的獲利派發，大主力采取了多種方式穩定指數，并且以持續緩跌的手法分批派發，雖然每日出貨數量不多，但經歷了兩個多月的高位反復震蕩，累計派發確相當充分。

　　正如我們上周所述，這些前期熱門股有可能在下跌加速前會實現一個快速反抽，目的是積蓄做空能量，而從近兩日的市場情況判斷，盡管領頭羊(0625)長安汽車尚且努力維持，但類似一汽轎車(0800)、ST夏利(0927)、以及上海汽車(600104)等一線品種已分化嚴重，其余多方陣營中的強勢品種，例如，浦發銀行(600000)、愛建股份(600643)、上海石化(600688)、凌鋼股份(600231)等均在今日結束了反抽，如果它們陸續實現破位后的下跌加速，那么對指數人氣的沖擊是具有殺傷性的。從今日它們的表現來看，這種負面影響已開始顯現。

　　其實在前兩日這種現象就已較為明顯，在指數的反彈過程中，多數藍籌股對待反彈并不是很積極，這一點從成交量上可以看出，跟風盤并不踴躍，并且主力的拉抬也沒有信心，相反對指數有所貢獻的確是一些前階段滯漲的網絡科技股，類似(600602)廣電電子、(600037)歌華有線、(0839)中信國安等雖然低位有資金反復收集，但顯然主力并不急于求成，并未采取果斷措施大幅度拉抬，相反僅采取了一種小幅試探性進攻，當然這種做法也促成了指數的暫時性反彈，使多方有所喘息。不過值得提示的是，這些網絡科技股并沒有顯示出明顯的領漲實力，并且前期熱炒的藍籌股如果隨后陸續破位跳水，那么絕非科技股所能抵擋。

　　鑒于這一結論，我們建議投資者在加速撤離藍籌板塊外，對科技股也應小心提防，畢竟它們短線也已沖高遇阻，若藍籌股將大盤形態破壞，那么這些板塊也同樣會受到沖擊。

　　除此之外，經過了今日這根陰包陽之后，技術上已然確立了弱市反彈結束，各指標本周已然修復到位，類似KDJ指標、布林線以及指數平均線等同時支持空方，如果不出意外，滬市1500點保衛戰已然結束，即將開始的下跌浪將首先把目標指向1400點整數關。建議提早防范風險。