萬國測評 趙曉斌

　　近期國際市場天然氣價格漲勢驚人，6月初報收每千立方米6.41美元，幾乎是去年同期的兩倍。對于正在積極與國際市場接軌的中國股市，該消息有望對證券市場上的燃氣類個股形成一定的刺激。由于公用事業(yè)股業(yè)績穩(wěn)定且具有一定的行業(yè)壟斷優(yōu)勢，因此在QFII進入實施階段以及社保基金準備入市的背景下，這類個股更應(yīng)該引起我們的重視。

　　在我國2001年能源總需求中，天然氣僅占2.96%，能源結(jié)構(gòu)存在明顯的缺陷。而根據(jù)“十五”計劃的戰(zhàn)略部署，到2005年,中國天然氣消費要達到600億至700億立方米,在一次能源消費中的比重要逐步增加到5%。另外，根據(jù)能源專家的預(yù)計，到2010年天然氣在能源總需求構(gòu)成中的比重將達到8%，到2020年達到10%。從這一點講,我國天然氣行業(yè)的發(fā)展空間是顯而易見的。天然氣具有熱值高、成本低、無污染的優(yōu)點，經(jīng)濟效益和環(huán)保效益明顯優(yōu)于焦?fàn)t煤氣,我國政府也積極鼓勵天然氣資源的開發(fā)利用，每年投入大量資金進行天然氣輸配氣干線和城市管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，行業(yè)發(fā)展前景較好。

　　目前已經(jīng)有不少上市公司積極介入天然氣領(lǐng)域，比較典型的是有大眾公用、長春燃氣、燃氣股份、申能股份、中原油氣等，其中申能股份與大眾科創(chuàng)都是通過增發(fā)、配股形式介入天然氣領(lǐng)域的，可見國家在政策上對該行業(yè)的扶持力度較大。申能股份投資的上海天然氣高壓輸氣管網(wǎng)工程，根據(jù)規(guī)劃，到“十五”期末將銷售天然氣30億立方米，銷售收入將超過40億元。而大眾公用在介入城市環(huán)保燃氣行業(yè)后去年主營收入出現(xiàn)了200%以上的增幅，可見燃氣項目能成為一些公司新的利潤增長點，而且能為上市公司帶來穩(wěn)定而可觀的現(xiàn)金流。而象石油大明、石油龍昌、金路集團、金果實業(yè)、中寶股份、寧波富達、廣匯股份等也都已經(jīng)開始或準備介入該行業(yè)。這些公司的投資規(guī)模大都在1個億以內(nèi)，由于剛剛介入，目前還沒有產(chǎn)生一定的效益。這些公司中新疆廣匯投資規(guī)模最大，該公司的天然氣生產(chǎn)基地已于2002年6月正式開工，截止去年末累計投入8000萬元。同時投資設(shè)立的新疆廣匯燃氣發(fā)展有限責(zé)任公司已經(jīng)開始落實消費市場，近期公司還對其增資1.45億元；由于鐵道部等國家有關(guān)部門擬定的液化天然氣運輸標準也即將頒布實施。此項業(yè)務(wù)將在近二年內(nèi)形成公司未來新的支柱性產(chǎn)業(yè)。預(yù)計項目達產(chǎn)后，年平均銷售收入49333萬元,年利潤總額7642萬元。

　　拿5家主要的燃氣股——大眾公用、長春燃氣、燃氣股份、申能股份、中原油氣為例，其平均股價為10.7元(截止7月4日)。其中具有藍籌概念的申能股份與中原油氣明漲幅分別為36%、22%，而燃氣股份由于已經(jīng)被高度控盤形成莊股走勢可關(guān)注價值已經(jīng)不大，由于燃氣行業(yè)的業(yè)績增長潛力尚未得到充分體現(xiàn)，我們建議投資者重點關(guān)注兩家股價在8元左右的燃氣股——大眾公用與長春燃氣。

　　長春燃氣：公司經(jīng)營的管道燃氣產(chǎn)品占據(jù)長春、延吉兩地燃氣市場的70%以上的份額；而其燃氣安裝業(yè)務(wù)的市場占有率更是高達80%以上。公司目前已經(jīng)開始考察長春周圍合適的城市，進一步拓展主業(yè)；而為了適應(yīng)國家擬引進俄羅斯天然氣的戰(zhàn)略計劃，公司將在適當(dāng)?shù)臅r候在東北地區(qū)做較大的戰(zhàn)略投資。公司還表示將在條件合適的情況下與具備實力的法人包括外資進行合作。今年公司力爭新增管道燃氣用戶3.5萬戶,工業(yè)生產(chǎn)及其他用戶達到日供氣1萬立方米，凈利潤同比增長25%以上的目標。該股近期走勢較為獨立，有主力資金吸納跡象，可中線關(guān)注。

　　大眾公用：老牌上海本地股，公司由一個純交通運輸行業(yè)上市公司成功轉(zhuǎn)變?yōu)橐酝顿Y城市公用事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施為主、高新技術(shù)為輔的投資控股型集團公司。公司持股50%的上海大眾燃氣有限公司是在原上海燃氣市南銷售有限公司基礎(chǔ)上改制成立的，在上海市市區(qū)的7個區(qū)設(shè)有辦事處，管理115萬戶家庭和單位燃氣的銷售、服務(wù)和發(fā)展，擁有長達3500公里的地下管網(wǎng)，預(yù)計年銷售燃氣量約為9億立方米。115萬用戶相當(dāng)于香港中華煤氣的規(guī)模，香港中華煤氣在香港是藍籌股，因此作為具備了成為一家藍籌股的良好基礎(chǔ)，該股去年完全配股后上海本地機構(gòu)海通證券大舉建倉了1300多萬股，主力卷土重來預(yù)示著這家調(diào)整時間長達三年的個股有望走出歷史底部。