基金經理：陳實；報告日期：2003年7月8日；總第425期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：141.91萬元，資金余額84.88萬元，總值226.79萬元，總收益率126.79%。

　　持倉品種：(1)上港集箱6萬股；(2)山東鋁業1萬股；(3)白云機場1萬股；(4)招商銀行2萬股；(5)鞍鋼新軋5萬股。

　　今日大盤有打破近日平衡格局的跡象，在分時圖上，我們看到了一個復合頭肩底的雛形，顯示大盤有逐步向好的趨勢。但真正的頸線位在1516點一線，目前尚未攻克。更為重要的是，大盤成交量始終未能有效放大，量價背離，走勢較強的深成指尤其如此，大盤是否真能由此轉強尚待進一步確認。故我們對大盤目前的總體格局的判斷仍然是震蕩調整。

　　今日傳媒股、有線網絡及部分科技股走勢較強。該類個股的炒作核心其實是數字電視，數字電視作一種嶄新的信息和娛樂平臺，確實具有巨大的的成長空間，包括像英特爾這樣的大公司也把目光瞄準了中國的數字電視產.但數字電視尤如當初的網絡一樣，真正能贏得市場的是少數企業。有了以前炒網絡股的教訓，如今對數字電視的追捧必然會多幾分理性。而根據我們的分析，目前在數字電視市場具有核心競爭力的企業并不多。故我們認為，大多數品種的上揚僅僅是一種短期跟風炒作。而其中的主流品種，如歌華有線、中信國安、東方明珠等，今日先揚后抑，也缺乏持續的跟風盤。所以，雖然我們看好數字電視的發展前景，但目前仍保持觀望。除數字電視網絡傳輸運營公司外，生產數字電視接收終端企業也有必要跟蹤，如較早涉足此行的前鋒股份。

　　中報是影響近期市場一大因素。一些業績有望大幅增長的股票總體走勢良好，但從九芝堂和國電電力兩只率先公布良好中報股票的表現看，似乎已有“見光死”的跡象。故個股行情將可能主要體現在中報公布之前的朦朧期，從而使中報行情大打折扣。

　　在市場尚未給出明朗的信號之前，本基金仍準備繼續觀望。藍籌股仍是我們的操作重點。但我們也在關注一些底部放量的低價股，如山西三維。

　　今日山東鋁業有所異動，拋盤呈增大之勢，若有效跌破30日均線，我們將減磅。其余個股走勢正常，持倉未動。