一、關于短線行情。行情處在微妙階段，周一看上去要大跌，但最終是收出了一根長下影，周二在沒有成交量放大支持的背景下，股指創出反彈新高，不能不說行情處在微妙階段。我們的理解是，正由于成交量未能夠放大，所以反彈行情才能夠延續，而成交量一旦得到放大，說明中線持倉者的籌碼開始松動，做空動力有所回升，此時如果沒有持續的放量，則可以宣告反彈結束，短線正由于沒有量，我們才認為反彈尚沒有結束的明確信號。

　　二、關于熱門板塊。熱門板塊不僅要看“60”(深滬兩市混合排行榜)，還要看成交金額排行榜，一般而言，成交金額前100名的個股往往都是主力品種，其他的個股如果沒有對其基本面有特別把握，盡量不予關注。周二平均漲幅最大的仍舊是數字電視板塊、有線網絡板塊、互聯網板塊，在行業板塊中，教育傳媒、電腦、電器平均漲幅最大，另外還有房地產和石化。而成交金額領先的有聯通、廣電、招商、方正等，東方明珠、上港集箱、中原油氣、中信國安也躋身前十名，主力大量交易的品種仍舊是前期的藍籌股。

　　另外，有線網絡板塊已經被越來越多的投資者看好，我們不太愿意相信是被中小投資者看好，因為中小投資者一般不愿意持有高價股，而無論是東方明珠、歌華有線還是中信國安，都是典型的高價股。從走勢的穩定性來看，5月份以來該板塊持續盤升，漲多跌少，屢創新高，目前只剩中信國安沒創新高了。對這個板塊的總體評價仍舊是持有，這主要是由于這個板塊的壟斷性、收益穩定性所決定的，業務最單純的是歌華有線，業績增長已經處于顯性狀態的也是歌華有線，走勢最穩定的還是歌華有線，所以歌華有線將逐步成為這個板塊最有代表性的個股，只要保持目前的通道就有機會，而如果出現短線暴漲和放量，我們則建議不宜追漲，如果短線出現大陰線洗盤，則是非常好的介入機會。

　　石化板塊走勢也不錯，其中揚子石化最有代表性。汽車板塊短線均處于縮量整理階段，其中000800一汽轎車短線反彈幅度最低，但公司質地相當優良，本輪次反彈幅度最小，短線有機會。能源板塊主要包括石油、電力、煤炭三大類，短線來看石油股最強，中原油氣又創出了年度新高，不過這類股票投資者要注意，往往創出新高的時候就是短線回落整理的時候，不要追漲。

　　金融股尚處在朦朧狀態，農凱事件的陰影仍在消化中，這也是招行走勢強于浦發的原因。

　　三、中線的機會與風險。最大風險仍舊來自于資金面的壓力，市場傳聞國債回購的事情將被暫時擱置，但不管怎么樣，這個問題還是要解決的，至少在這個問題解決之前，新的通過國債回購方法進入股市的資金渠道會變得很不暢通，增量資金的來源會受到限制，這也是短中期很難向上突破的理由之一。

　　那么機會又在何處呢？我們用下面一句話來概括——“目前中國股市正面臨前所未有的宏觀經濟向好的大背景，正面臨前所未有的微觀效益向好的大背景，一些主流上市公司面臨前所未有的重大發展機遇和前所未有的低市盈率。但與此同時，我們正面臨前所未有的資金因監管而難以入市的困境”。

　　這樣的描述可能有過激的地方，但基本反映了中國股市目前的現實。所以有人說，目前股市實際上是一個大熊市，我們覺得有一定的道理，在前幾年的股市中，除了邯鄲鋼鐵等少數上市公司市盈率在十幾倍以外，很難看到現在這樣市盈率在20倍以下的大盤股，一些主流企業業績增長迅猛，這也是歷史上比較罕見的，但我們的股價卻沒有充分反映這一點，這確實與基金面有關，經過2001年以來的徹底整肅之后，股市從沒有象今天這樣運作規范(盡管有很多不規范的地方)，從來沒有象今天這樣理性。把上面的話總結起來說就是，好東西比以前多了，錢卻比以前相對減少了，這就意味著未來投資機會更大了。另外的機會是股價結構的調整，實際上真正的好企業，至少有相對投資價值的企業也就在今年上半年的主流股中了，基本上跳不出這個框框，可能會有一些新的品種進來，例如有線網、電子信息等等，但絕大部分的主流股都已經被我們所看到，市場絕大部分的成交量也將集中在這些主流股中，其他的個股很有被“邊緣化”的風險，它們可能會有短線反彈，例如象周二的美都控股出現漲停板，但行情的延伸度較差，特別是規模很小，難以捕捉，因此未來的機會仍舊在于股價結構調整之中，很可能到了年底大盤還是1500點，但有的股票漲了30%，而有的股票則跌了30%。