●中報行情就是股價以業績為準繩重新大定位，靜態的市盈率定位法及動態的成長性定位法為兩個側重點。

　　●關注：大比例送轉；高價股失寵、低價股得勢；籌碼的聚集程度。

　　廣州博信 周建新

　　近期，出于對中報業績的良好預期，在績優國企大盤股的帶動下兩市終于止跌回穩，從而大盤在投資者的期待中拉開了中報行情的序幕！

　　中報行情其實就是股價以業績為準繩重新大定位的一個過程，因此靜態的市盈率定位法及動態的成長性定位法成為了投資者定位的兩個側重點。即過去一段時間若大盤呈單邊上揚走勢，由于以業績為題材的公司的股價的漲升幅度可能會超過公司業績的增長幅度，因此股價透支業績的現象則在公司的成長性受到質疑時，中報的公布便成了賣出的絕好機會；另一方面，若大盤之前是經歷了較長的弱勢行情之后才迎來了中報行情，一些行業轉暖且業績較好的個股的閃亮登場，則會引發出人們對企業成長性的期盼，而在傳言中買進將使大盤有望止跌回穩，此時反彈便成為業績浪的主調。

　　一.中報行情的前段，對公司業績的預期使得市場股價出現了偏離大盤的平穩運行的現象，其不同的偏離方向即賦予了市場新的機遇，同時也揭示了股價重整的風險。

　　當業績報告公布的次序排定之后，通常打先鋒的往往都是一些業績大幅增長的個股，而業績不如人意的個股則往往安排在信息披露的尾聲階段，這個規律即給投資者提供了波段炒作的機會，同時也揭示了市場風險的分布。從年報的韶鋼松山、蘭州鋁業的閃亮登場到近期的常林股份、復星實業等業績大幅預增，這個規律目前仍在延續。投資者通常可在業績的預期中逢低買進，而在業績公布的事實中賣出，從而完成一個完美的波段炒作。

　　如果大盤持續向好，該股則還會有第二個波段的炒作，但如果大盤之后處于盤整或者下跌行情，則上述的操作有可能會賣到一個階段性的高點。比如韶鋼松山在年報行情中走出了兩波段以上的持續牛市行情，但博瑞傳播則走出了階段性的頂部形態。因此在眾多機構對下半年大盤整體的運行并不樂觀的情況下，年報初始階段所給出的預增機會及由此所產生的波段式的炒作策略則顯得異常的珍貴。

　　而業績預虧個股不僅會出現股價的單邊大幅下跌，而且還會帶動相關板塊重心的整體下移，這將對市場人氣打擊較大，因此投資者要注意對預虧個股及相關板塊的風險防范。另外，預虧之前一些走勢較強的個股或預虧當日走強的個股可適度關注。由于機構主力對上市公司的調研較為詳實，經營虧損這種影響股價波動的重大利空他們不可能不知道，而股價較強的走勢則表明了主力對該上市公司充滿了信心，因此表面的利空并不一定能真正改變該股股價的運行趨勢。

　　二、中報行情的后期，績優股面臨著價值的重新發現、績差股則出現利空出盡的機遇，因此大盤依然有重新走穩的機會。

　　中報公布的中前期，個股的風險相對較大，但隨著股價調整方向的漸趨穩定，業績謎底的漸趨明朗，市場的恐慌性拋盤減少了。相反，隨著中報披露的進入尾聲，績優股、成長股會水落石出，因此可供繼續優選的績優謎底已十分有限，市場資金將會重新追逐白馬股，這使得有業績依托的個股面臨著新一輪的波段炒作的機會。與此同時，績差股也有望在風險充分釋放之后而止跌回穩。通過觀察，我們發現預虧個股一般需經歷股價走弱——預虧——恐慌性拋售(暴跌)——淡忘——止跌回穩——反彈等幾個階段，其反彈的走勢多出現在中報公布的尾聲階段，因此績差股也同樣存在著波段炒作的機遇。

　　三、中報行情中影響股價變化的其他因素。

　　1、大比例送轉支持股價走強。

　　填權行情是市場持續向上的動力所在，因此大比例送轉題材始終會受到市場的追捧。比如通寶能源的10送10、焦作萬方的10送6、華僑城的10送8、模塑科技的10送10、西昌電力的10送8等都有效地支持了其在年報行情中的大幅拉升的走勢，因此業績并不一定是支持股價走強的唯一因素。

　　2、高價股失寵、低價股得勢。

　　中報行情既存在業績的風險，同時又存在著送配風險，這雙重風險的高發生地便是高價股板塊。高價股因“臺”高易演“高臺跳水”，而這無疑是向投資者發出了風險揭示聲明；低價股則因下跌空間有限且參與的人多而下檔支持強勁，近期一些高價莊股的紛紛跳水而低價股的逆勢上揚使得市場股價的“高點”不斷下移而“低點”則不斷上升，因此市場的整體股價分布趨于集中，中報的公布作為股價重整的契機更摧化了這種聚集的趨勢。

　　3、籌碼的聚集程度與股價走勢密切相關。

　　股東戶數的減少表明籌碼正處收集狀態，股價走勢堅挺，股東戶數大增則表明莊家已大量派發，股價上檔壓力沉重，其走勢也將在相當長的一段時間內處調整格局，當然這種現象仍需與公司的基本面相結合來應用。