反彈力度和空間有限，投資者應(yīng)注意減倉(cāng)

　　張永攀

　　周三大盤(pán)探低1477點(diǎn)出現(xiàn)反彈回升，當(dāng)天股指又一次收在1500點(diǎn)關(guān)口附近，周四大盤(pán)雖見(jiàn)反彈乏力，但仍維持震蕩小幅盤(pán)升態(tài)勢(shì)，收盤(pán)股指重返1500點(diǎn)，日K線收出兩連陽(yáng)，反彈

成果得以鞏固。短期大盤(pán)弱勢(shì)調(diào)整格局終于有改觀跡象，由此可見(jiàn)1500點(diǎn)仍是多方試圖堅(jiān)守的點(diǎn)位，技術(shù)上目前大盤(pán)纏在半年線上，其走勢(shì)綿綿乏力，甚是微妙，那么目前這種弱勢(shì)反彈能否依托兩連陽(yáng)繼續(xù)向上展開(kāi)，從而迎來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī)呢？

　　首先，從調(diào)整的目標(biāo)點(diǎn)位看，周三的下探已經(jīng)逼進(jìn)4月28日探出的1473點(diǎn)低位附近，該點(diǎn)位具有一定的心理和技術(shù)上的支撐作用，因而由此而引發(fā)的反彈應(yīng)當(dāng)具有一定的力度。但由于大盤(pán)階段性調(diào)整的格局已經(jīng)基本形成，因此目前這種弱勢(shì)反彈盡管具有一定的延續(xù)性，但反彈力度和空間都將局限在非常小的范圍內(nèi)，技術(shù)性反彈性質(zhì)決定其將無(wú)力帶領(lǐng)大盤(pán)重新走強(qiáng)，上檔1530點(diǎn)的缺口壓力對(duì)反彈形成較強(qiáng)的壓制，而半年線的技術(shù)壓力也不容忽視，大盤(pán)反彈可能最終擺脫不了半年線對(duì)股指的這種摜壓作用。實(shí)際上連接3月27日1447和4月28日1473兩個(gè)低點(diǎn)的連線所形成的上升通道線，與半年線基本上是重疊的，由于該上升通道已經(jīng)被沽穿，這對(duì)大盤(pán)中期趨勢(shì)形成了一定的瓦解之勢(shì)，近日出現(xiàn)的這種反彈僅具有回抽作用，所以反彈自然不容樂(lè)觀。

　　正是基于這樣一種上升通道的被沽穿，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后市走勢(shì)進(jìn)一步看淡，所以大盤(pán)調(diào)整的目標(biāo)位還有待進(jìn)一步分析，周三1477低點(diǎn)還有待進(jìn)一步檢驗(yàn)，大盤(pán)有兩次探底的要求，甚至不排除有沽穿1473點(diǎn)、再創(chuàng)新低的可能。大盤(pán)強(qiáng)支撐位應(yīng)在1450點(diǎn)附近，上半年大盤(pán)大部分時(shí)間運(yùn)行在該點(diǎn)位之上，“3·27”大陽(yáng)線也出現(xiàn)在該點(diǎn)位附近，因此從目前反彈的弱勢(shì)形態(tài)分析，近日的反彈仍屬于下跌中繼整理，后市有進(jìn)一步調(diào)整的可能。

　　其次，從市場(chǎng)層面分析，近日下跌途中不斷有莊股加入到跳水行列，個(gè)股分化相當(dāng)明顯。莊股大面積跳水反映了市場(chǎng)資金面存在斷裂現(xiàn)象，灰色資金正在忙于撤離市場(chǎng)，這非常不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，也是每次大盤(pán)階段性調(diào)整的先行曲。而反彈的動(dòng)力主要還是仰仗于前期主流熱點(diǎn)汽車、銀行、鋼鐵股，而這些板塊個(gè)股都處高位，面臨非常大的調(diào)整壓力，所以反彈仍屬場(chǎng)內(nèi)存量資金所為，并具有誘多性質(zhì)。在目前時(shí)段和目前點(diǎn)位，指望汽車等類大盤(pán)藍(lán)籌股繼續(xù)帶領(lǐng)大盤(pán)走強(qiáng)純屬奢望；除此之外，超跌莊股的反彈難有多大作為。加上下半年資金面又趨于緊張，場(chǎng)外資金不會(huì)輕易進(jìn)場(chǎng)，而目前指數(shù)點(diǎn)位又偏高，綜合多方面因素分析，下半年大盤(pán)將維持震蕩調(diào)整。

　　目前看1450點(diǎn)一帶仍具有較強(qiáng)的支撐作用，投資者也不必過(guò)于恐慌，近日次新股板塊出現(xiàn)活躍跡象，部分嚴(yán)重超跌的中小盤(pán)次新股，包括部分科技股和重組股在下半年可能存在一定的反彈補(bǔ)漲要求，但操作上總體應(yīng)保持相當(dāng)謹(jǐn)慎，后市遇反彈應(yīng)主要以減磅退出為主，控制倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)。

　　(作者單位為國(guó)海證券研發(fā)中心)