北京證券 吳琪

　　目前來看，調高準備金率雖然有利于減少貨幣乘數，從而進一步防范貸款風險，但由于流通市場并沒有出現明顯的通貨膨漲跡象，加之該措施的力度太強，相信央行不經過進一步的深思熟慮，不會輕易推出。

　　6月19日由新一界貨幣政策委員會召開的會議中所傳達出來的“應繼續保持人民幣存貸款利率及人民幣匯率的穩定”的政策建議，似乎也在一定程度上暗示該項政策短期內難以出臺。這樣，目前影響二級市場的主要是清理上市公司擔保圈和有關部門開展摸底國債回購情況。而這兩項因素由于其操做的復雜性以及制度上的先天缺陷決定了一時半會難以查清。在有關部門僅僅要求證券公司將國債回購明細情況向上呈報的情況下，就出現了如此眾多股票的跳水，從一個側面反映了市態的嚴重性。“解鈴還需系鈴人”，在引發大盤下挫的直接原因未明朗之前，回避資金鏈風險始終應該放在第一位。以下三大板塊值得投資者密切關注。

　　大盤藍籌股反復走強

　　雖然說這一板塊前期已經有過相當活躍表現，但從該板塊行情演變的過程看，其受到市場廣泛重視的歷史并不長，加之其天然的盤子大、流動性好的特點，很難受到資金成本較高同時回報要求也高的的擔保資金、國債回購資金的青睞，因此，介入大型藍籌股的資金成份相對比較單純，可以說基本沒有資金鏈風險。由于該板塊業績穩定、前期主流資金介入頗深，使得其具有了反復活躍的市場基礎，并且得益我國國民經濟的高速發展，不少行業中期業績會有不俗表現，主力藉此積極自救將是可以預期的。

　　重點關注具有民族品牌優勢、區域壟斷優勢的企業，如青島啤酒(600600)、樂凱膠片(600135)、貴州茅臺(600519)等，汽車行業上海汽車(600104)、一汽轎車(000800)、金杯汽車(600609)等，金融行業浦發銀行(600000)、招商銀行(600036)，鋼鐵行業寶鋼股份(600019)、鞍鋼新軋(000898)，石化行業中國石化(600028)，電力行業粵電力A(000539)等。

　　次新股短線活躍

　　該板塊沉寂已久，特別是藍籌股崛起后陸續發行的股票，大多數受到市場冷落，由于其發行上市時間短，介入資金成份機構相對簡單，加之短期內基本面也不容易出現較大變化，因此可以歸到相對安全的一類股票中。尤其是我們在看到大型藍籌股的穩定回報之外，也萬萬不能忽視含金量高、擴張欲望強烈、發展潛力巨大的優質次新股。

　　近日，華芳紡織(600273)、片仔簧(600436)、惠泉啤酒(600573)等次新股經常出現在漲幅榜前列，似乎就是部分資金開始積極運作的前兆，由此給該板塊帶來一定的短線機會。但需要指出的是，次新股由于流通股本都偏小，使大資金進出不是很從容，因此，它的短線活躍并不意味著可以成為主流板塊引領大盤，對此，投資者應有清醒的認識，在操作上要注意節奏的把握。重點可關注西昌電力(600505)、華海藥業(600521)、安泰集團(600408)、片仔簧(600436)、康緣藥業(600557)等。

　　三網合一概念資金涌動

　　作為科技板塊的一個分支，近期互聯網、廣播網、有線電視網三網合一和數字電視概念個股有著非常明顯的資金活動跡象。相對來說近期活躍資金并非歷史上的沉淀資金，因而涉及問題資金的可能性也較小，再加非典過后網絡經濟進入了新一輪的發展空間，特別是今年底數字電視標準將揭曉，標準的出臺，將使得該行業出現質的飛躍，再加之電信視頻業務等技術的高速發展，三網合一和數字電視概念將會進一步深入人心。

　　此外，最近歌華有線收視費調高50%，帶動其業績同步增長，也有利于該板塊繼續走強。可重點關注清華同方(600100)、中國聯通(600050)、廣電信息(600637)、歌華有線(600037)、廣電電子(600602)、東方明珠(600832)等。