萬國測評

　　周四大盤慣性跳高2點開盤后，前市展開了縮量窄幅整理，后市則是先揚后抑，首先展開三波平穩的上攻浪，并創出了本周新高1507點，但由于成交量始終沒有放大，隨后出現兩波縮量回落，尾市略有上攻，最終分別報收在1504.44和3276.10點，漲幅為0.32%和0.37%，成交金額59億和30億，滬市略有放大，深市則略有萎縮，總體表現為小幅反彈的走勢。

　　近期大盤的技術形態較為清晰，滬市是在年內的整理中樞位1500點小幅回升，而深市則是在年內的上箱體的下沿縮量整理，雖然滬市上證指數早早跌破了年線1540點，并且已經存在一定的乖離率，但是深圳成指卻始終在年線上方運行，這看上去很矛盾，因為今年的主流品種是大盤指標股，而大盤指標股又大部分集中在滬市，按理應該是滬市的指數強于深市的指數，但事實卻恰恰相反，一直是深市的走勢強于滬市，尤其是B股指數簡直是天壤之別，滬市B指至今還在近一年來的最低價附近徘徊，而深圳的B指卻是在近兩年來的最高價附近，而且近一個月的調整也一直強于A股市場，確實讓人感到很困惑。

　　目前深圳的成指成交量都在30億附近，已經進入地量區間，按照地量以后見地價的股市格言，理論上還會有一個新的低點產生，而這個低點就是買進的極佳時機。滬市情況略有不同，因為它的成交量還維持在60億附近，離地量區間40億還有一定的差距，而且滬市周K線上有中圓頂形態的雛形，走勢要比深市難看得多。

　　再從板塊上看，雖然多方主力的主流板塊一直有資金在長線的吸納，但是暫時吸引不了中小投資者的跟風熱情，長此以往會使籌碼越來越集中，從而演變成莊股，增加主力出貨的難度，也就是說目前這種缺乏活力的市場是不能長時間維持的，多方主力要想在下半年占得主動權，就必須想辦法打破這種僵局，實際上要做到這一點非常容易，只要在四大主流品種中隨便找1-2個股拉至漲停即可，中小投資者的跟風熱情會迅速激發出來，從而起到事半功倍的效果，那主力為什么不肯這樣運作呢？

　　筆者想關鍵的原因恐怕是技術形態還沒有調整到位，畢竟主流品種和股指的關系太密切，它們相輔相成又相互制約，在技術準備不到位的情況下強硬拉升怕起到相反的作用。

　　今年前四個月價值回歸之路主要體現在價值被低估的主力品種上，以汽車、石化和鋼鐵為主，后三個月則是體現在價值被高估的質差股上，這一段時間跌幅居前的品種幾乎都是質差股，以虧損股和微利股為主，這種正反雙向的回歸才會使得價值挖掘型的投資理念更加完善，后市大盤如何演變，關鍵就是看正回歸和負回歸哪一方面占了上風，汽車、石化的價值目前依然被大大低估，下半年甚至明年肯定還會步入真正的回歸之路，也就是長期的上升通道。

　　但遺憾的是，同樣目前質差股的價值依然被大大高估，筆者作了一個粗略的統計，滬市700多家個股周四的算術平均股價在8.5元附近，其中最高價51元是用友軟件，最低價3.3元是中國聯通，只相差15倍，尤其是汽車股的平均股價還不到10元，也就是說只略高于市場的平均價，與此相對應的是ST和*ST平均股價居然也在6元附近，可見股價結合的不合理是多么的嚴重，好的上市公司比差的上市公司幾乎沒有差別，與國外成熟的市場相比，不管是美國市場、西歐市場、還是我國的香港市場，他們的最高價和最低價的落差大多在1000倍以上，也就是說即有幾百元的，同樣也有幾毛錢、幾分錢的個股，而我們只有15倍，正是由于股價結構的調整還有很大的空間，而恰恰這種結構性的調整又不太容易被國民那種習慣性的大鍋飯理念所接受，就造成了在熊牛交接期間，市場走勢的變幻莫測以及新舊理念的大碰撞，但市場向前發展的輪子一旦轉動，是很難有力量讓它停下來的，最終新的理念必然戰勝舊的頑固的理念，使市場走向真正理性的軌道。

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