廣東證券 韋良

　　今日大盤在1500點附近強勢震蕩，但是成交量并沒有跟隨放大，在成交量較小的情況下，表現較為活躍的品種仍然是一些低市值重組股，不過大市值藍籌股整體走勢相當穩健，雖然汽車股、銀行股并沒有繼續大幅上攻，但維持良好的盤整格局，這對后市發展十分有利，特別是以港口為核心的物流板塊又開始再次步入強勢，說明上半年主流資金所介入的幾大

主流群體經過兩個月左右的整理鞏固后，開始再次受到增量資金的關注，這種變化將支持大盤展開一輪力度較大的反彈行情。

　　為什么說上半年所形成的強勢群體再次轉強的時候大盤就有希望走出一輪上升行情呢？

　　主要理由是：市場投資理念一旦形成，在較長時間內不會發生根本性改變，這種投資理念再次成為市場熱點的時候，場外觀望狀態的資金又會迅速進場。實際上，這種理念就相當于市場的龍頭股，龍頭股再次走強的時候，上升行情必然形成。上半年的主流理念是穩健型投資策略，其主線是尋求上市公司的內在價值，尋找那些行業地位突出、主營業務清晰、財務狀況透明、發展前景良好的藍籌型公司，雖然從概念上說有較強的藍籌股色彩，但并不完全是藍籌股，它是過去幾年從概念型炒作全面破滅后所演化出來的理性投資理念，而且這一投資理念正好與全球性投資理念演變相吻合，正是在這個時候，我國滬深A股又全面向國外機構投資者開放，QFII的引入就是一個最為重要的標志，國內機構與國外機構之間在價值投資上形成共鳴，這種共鳴必將在滬深兩市中得到全面強化，一批具有藍籌股形象特征的上市公司必將受到全面追捧，而且在每一輪調整之后都會吸引新一批資金的加盟。

　　當然，由于上半年對一大批傳統產業藍籌股有了較充分的挖掘，股價漲幅也較大，整體再度展開全面炒作的機會不大，但這一主線不會改變，象近期汽車、銀行、鋼鐵、能源、石化、港口等主要板塊中的個股表現就出現了明顯分化，比如汽車股中的上海汽車在4月6日之后并沒有與大盤股指保持同步，而是在每一輪短暫調整后，股價總是輕松以創出新高，近期又明顯強于大盤，股價已經回到5月底的高點位置。港口板塊中的鹽田港也相當典型，6月份創出4月16日的高點后一直維持強勢平臺整理，近日又穩步盤升，今日創出新高，類似特征的還有上港集箱、天津港。有關汽車、銀行的后市潛力，我們已經有過深入分析，這里再次提出物流板塊的巨大發展空間。

　　物流概念是伴隨現代經濟的發展而形成的，自90年代以來，全球物流業持續十年保持20-30%的速度增長，已經成為與高科技、金融業并駕齊驅的三大朝陽產業之一，國內物流業也伴隨經濟的全球化而進入高速成長期，其中反應就迅速的就是以集裝箱業務。

　　深滬股市中的物流概念股多數從傳統交通運輸類股演變而來，基本涵蓋“海、陸、空”三類。

　　包括：(1)、港口、倉儲類，如鹽田港、天津港、深赤灣、上港集箱、錦州港、營口港、蕪湖港、重慶港九、中儲股份等；(2)、航空、機場類，如東方航空、海南航空、上海航空、廈門機場、深圳機場、上海機場等；(3)、交通運輸類，包括江河、海洋、鐵路、公路以及城市交通運輸，如中海發展、中遠航運等。

　　很明顯，相關上市公司多屬于行業龍頭，如鹽田港、上港集箱、天津港分別是我國南區、東區、北區港，東方航空是國內三大航空公司之一，上海機場也是國內最大的機場之一等，它們既是行業龍頭，同時又具有天然資源壟斷優勢。

　　上半年物流板塊中，表現突出的是幾大港口股如上港集箱、鹽田港、天津港、深赤灣等，整個物流板塊并沒有得到充分挖掘。特別是受到SARS疫情的影響，大多數交通運輸類股的表現受到明顯抑制，由于有突出的資源優勢以及突出的業績增長空間，物流類股全面將受機構資金的關注。繼續看好上港集箱、鹽田港、天津港、深赤灣等強勢股外，那些未有充分的品種，比如低價港口類股錦州港、營口港、蕪湖港、重慶港九等，航空機場類、交通運輸類也有較好的中線機會。