鑫鼎盛投資 王棟

　　近幾個交易日大盤在半年線附近反復，但是幾個權重板塊卻已經先期開始反彈：一是以四大銀行股、兩家證券股為主的金融板塊；二是以馬鋼股份、八一鋼鐵為代表的鋼鐵板塊；三是以上海汽車、長安汽車表現(xiàn)突出的汽車板塊。這幾大板塊不僅在6月中旬以來的調整行情中抗跌，而且率先反彈，對我們研判行情后期動向有重要的意義。

　　首先，包括藍籌股在內的績優(yōu)股仍然占居主流資金的投資組合主力地位。這些股票沒有被大量減持，就是市場中期趨勢的一條主線，意味著本次調整可能僅僅是階段回落，后市不僅大盤有再創(chuàng)今年新高的機會，就是市場熱點也將繼續(xù)沿著上半年的脈絡來演變。“業(yè)績動態(tài)增長”已經是近兩年一些表現(xiàn)突出股票的共同特征，汽車板塊、手機板塊、銀行板塊、鋼鐵板塊都是如此。在新的市場股價結構調整坐標上，業(yè)績的因素越來越重要。根據各種市場要素研究，筆者認為今年初以來的行情并沒有結束，那么以業(yè)績?yōu)橹骶�的行情在半年報期間也將有望繼續(xù)演繹。

　　其次，統(tǒng)計預測顯示今年半年報業(yè)績繼續(xù)增長。迄今為止兩市有300多家上市公司在季報中或者之后進行了業(yè)績預測，其中預測經營業(yè)績大幅增長(或凈利潤同比增長50%以上)的公司約有120多家，預測業(yè)績將大幅滑落的公司集中于績差股(包括T類股)、莊股、第三產業(yè)股等。而金融、鋼鐵、醫(yī)藥、汽車、石化、工程機械等年報業(yè)績強勢的行業(yè)，則集中性預增，說明經濟持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢仍沒有改變。我國經濟2003年繼續(xù)增長7%基本沒問題，那么上市公司的業(yè)績從2001年觸底回升之后，繼續(xù)在上升通道中運行就有強力保證。

　　再次，QFII和社保基金兩批中長線資金入市，必定選擇業(yè)績好、增長大的潛力股介入，會中長線鎖定大批績優(yōu)股的籌碼，為業(yè)績浪行情帶來了前所未有的契機。QFII投資者屬于“外資獨資”，獨立的資本、獨立的風險和收益、獨立的運作，以及他們追求中長線收益為原則進行獨立投資；而社保基金一旦入市也將采取嚴格的內控標準選擇股票。由于我國市場前些年對價值型績優(yōu)股的忽略，為遵循資金安全、穩(wěn)定增值、分散投資的大資金帶來了較好的發(fā)揮機會。QFII和社保基金作為理性投資者，不以短視投機為手段，而是以價值為導向，進行組合管理，以把握中長期的未來價值和科學的價值管理為特征。這種理性態(tài)度必將對投資大眾的預期有引導作用，因而績優(yōu)股在行情中的地位增強已經成為新的市場趨勢。

　　總而言之，前幾年之所以定期報表出臺期間不能產生業(yè)績浪，和市場投機炒作不重視業(yè)績有關，也和上市公司業(yè)績整體不佳有關。如今這兩個因素正在悄然轉換，產生業(yè)績浪的基礎已經誕生。此外，在半年報開始公布之前出現(xiàn)這一輪調整，更有利于半年報行情在一個更扎實的平臺上展開，所以今年有希望在一些深層次因素引導下產生一定級別的半年報行情。