基金經理：陳實；報告日期：2003年7月2日；總第421期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：137.88萬元，資金余額84.88萬元，總值222.76萬元，總收益率122.76%。

　　持倉品種：(1)上港集箱6萬股；(2)山東鋁業1萬股；(3)白云機場1萬股；(4)招商銀行2萬股；(5)鞍鋼新軋5萬股。

　　昨日券商重倉股大規模跳水，按趨勢，今日必定進一步走弱。從今日盤口看，券商重倉股等莊股的確繼續下滑，仍然是市場做空的主要動力。但值得注意的是，世紀中天等前期連續跌停的莊股卻放量上漲。這是一個好現象，說明部分莊股的做空動能也得到了比較充分的釋放，并且還具有了反彈欲望，這十分有利于大盤的止跌企穩。

　　在券商重倉股繼續跳水的同時，以上海汽車、招商銀行為代表的主流板塊卻放量上揚。我們認為這是場外陽光資金介入的結果。前期我們多次指出，股市轉勢的基礎是我國經濟已進入高增長周期，既然是一個新的周期，至少會持續幾年，而股市的大趨勢必然向上。4月以來的下跌，只不過是對前三個多月上升的回調，指數不可能再加到1311點。近期的加速下跌與資金面緊張有關，但資金面最終難敵基本面，何況資金面壓力最大的股票主要是莊股，藍籌股總體并不存在此問題。而且，場外的陽光資金如社保基金、保險資金和QFII正等待入市。故雖然短期內資金面總體上失衡，但具有投資價值的主流品種仍是陽光資金關注的重點，這些股票的下跌自然是難得的低吸機會。對于大資金，1500點以下便可以逐步建倉了。近日部分主流品種逆勢走強，顯示已有資金在吸納。

　　今日大盤最低下探到1477點，由于全日量能不足，尚難以判斷這是不是此次調整的低點，但我們認為，即使再次破位，空間已有限。而主流板塊很可能已在近日找到了低點。現在，需要的是確認，只要再次回落不創新低，而確認無疑。

　　本基金持有的招商銀行今日成交量較昨日放大一倍，盤口買盤強動，收盤上漲4.39%，成為藍籌股的領漲股之一。該股在近兩日已出現異動，有大資金吸納跡象。我們準備滾動操作，在12.30元以上高拋一次。

　　上港集箱近日走勢很堅挺，今日盤中有幾筆大拋單讓人不安。該股是難得的壟斷、績優、高成長股，中線十分看好，但因有券商重倉，會不會出問題呢？為謹慎起見，若跌破前期低點11.70點我們將暫時退出。

　　鞍鋼新軋連收3陽，成交量尚嫌不足，有二次回落可能，但只要不破4元就堅決持有。白云機場已止跌企穩4天，但形態上似乎不像是底部，不過，即使再跌空間已不大，8—9元就是主力成本區。山東鋁業形態不佳，我們擬在后市反彈中減磅。

　　我們認為主流板塊將在近期有良好表現，是短中期操作重點。目前，本基金持倉中已有港口、銀行、鋼鐵、機場四大主流股，尚缺汽車、電力等品種。故我們準備在本周繼續增倉。重點關注悅達投資和吉電股份，暫作短線操作。