華根生

　　由于盤中潛在的拋售壓力較大，使得技術性反彈行情始終未能進一步展開，個股的整體活躍程度也明顯降低，這反映出本次調整似乎還沒有到位，估計后市還有一定的下跌動力。因此，目前在操作上有必要保持多一份清醒。

　　盤口顯示，4、5月份滬市大盤曾兩次向下突破1500點，到在該點位下方滯留的時間都是非常暫短的。而這一次則明顯不同，自上周五以1497點報收之后，到目前滬市大盤已經連續四個交易日維持在1500點之下弱勢整理，期間不僅未能成功組織起象樣的反彈行情，而且收盤價不斷震蕩下移，以致日K線逐步形成了陰跌走勢。其中半年線明顯已經轉化為壓力線并多次起到了反壓作用，使得深滬股市每次技術性的反彈都無功而返，而且反彈失敗后迅速進入調整狀態，由此可見該均線市場心態顯然在很大程度上受到了這一壓力區的約束。這表明目前投資者特別是主力機構對消息面的各種傳聞利空是敏感的，在操作上一直保持觀望心態，這顯然是對后市信心不足的結果。

　　應該說，深滬股市經過較大幅度的調整和蓄勢，已經在一定程度上消化了基本面和技術面各種潛在的投資風險。不過基本面潛在的不確定因素還很多，使得市場信心一時還難以真正恢復過來，這些不確定性因素包括：A股市場的擴容速度，特別是大盤股、超級大盤股的擴容速度隨時有可能會重新加快；上市公司治理結構有待完善、整體素質也有待進一步提高，基本面可能會在這方面不斷作出新的努力；國際政治、經濟形勢還不夠明朗，外部的突發事件隨時都有可能再次發生，國際資本市場的動蕩可能還會持續較長一段時間。另外，管理層的監管政策和金融創新推出的情況也隨時有可能出現新的變化，這種種潛在的變數都難免會對深滬股市產生直接或者間接的影響。

　　本人認為，目前兩市始終維持較低迷的換手水平，而且盤中一直沒有鮮明的炒作熱點，這已充分反映出缺乏政策支持的反彈是沒有實質性意義的，后市中短期兩市大盤可能會繼續反復震蕩走低以尋求更有效的支持點。(民安證券)