萬國測評

　　周二點(diǎn)題

　　●6月16日以來大盤在資金面的壓力下形成持續(xù)下跌，周二尾盤一批海通證券重倉股的快速跳水又使本來有所緩和的市場再次陷入資金面壓力的恐慌中。而一旦市場形成恐慌性下

跌，大盤有望在連續(xù)大幅下跌后出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，反彈的高度和力度取決于市場能否找到新的熱點(diǎn)和突破口，特別是前期低價(jià)大盤藍(lán)籌股與中高價(jià)網(wǎng)絡(luò)科技股之間能否形成合力和聯(lián)動(dòng)。

　　背景分析

　　視點(diǎn)之一：大盤在1500點(diǎn)之前始終止步不前，主要原因在于整個(gè)反彈缺乏新意，但如果低價(jià)大盤藍(lán)籌股中國聯(lián)通與中高價(jià)網(wǎng)絡(luò)科技股東方明珠形成遙相呼應(yīng)，市場或許又將是另外一番景象。近期以來市場資金面面臨的壓力是確鑿無疑的，但我們更愿意看到市場絕大部分的資金是健康的，也更愿意看到后續(xù)資金的源源不斷也正是市場的希望所在。周二早盤的反彈無疑是基金為代表的一批主力機(jī)構(gòu)自救的結(jié)果，在汽車、鋼鐵、金融等有著中報(bào)業(yè)績預(yù)期的前期主流品種輪番活躍帶動(dòng)下，大盤還一度站上1500點(diǎn)，但尾盤部分海通證券重倉股福建高速、安徽合力、新潮實(shí)業(yè)等出現(xiàn)大幅跳水使市場再度陷入資金面恐慌中，其中福建高速一度跌停，而新潮實(shí)業(yè)跌破增發(fā)價(jià)。對于這種資金面的壓力我們認(rèn)為，目前的市場環(huán)境與去年相比有著本質(zhì)的區(qū)別，雖然由于某些因素市場短期之內(nèi)存在一定的壓力，但這更多的是一種心理壓力和恐慌，我們應(yīng)該相信目前整個(gè)市場絕大多數(shù)的資金是健康的，同時(shí)包括QFII資金、社保基金等增量資金將有力緩解市場資金面的窘境。市場面臨的壓力是明顯的，但我們不能見風(fēng)就是雨，從市場成本來看，1480點(diǎn)一帶正是今年大盤反彈以來的中軸線，短線大盤若恐慌性跌破1480點(diǎn)，則可嘗試性低位吸納一些質(zhì)優(yōu)股。

　　近期以來主流板塊都有所活躍，其中既包括上半年表現(xiàn)突出的大盤藍(lán)籌股，也包括極具市場人氣的網(wǎng)絡(luò)科技股，但大盤的反彈力度明顯有心無力，主要原因在于熱點(diǎn)過于散亂，在目前成交有限的情況下很難形成合力。市場要想形成有力度的反彈還需要找到新的突破口，不能再在長安汽車走軟之后拿上海汽車充當(dāng)龍頭，民生銀行走軟之后再拿招商銀行充當(dāng)龍頭，我們承認(rèn)這些以基金為代表的主流機(jī)構(gòu)重倉品種確實(shí)具有一定的投資價(jià)值，但在目前的行情中還很難帶動(dòng)市場人氣；而極具人氣的網(wǎng)絡(luò)科技股盡管近期一度形成市場亮點(diǎn)，但普遍絕對價(jià)位較高，缺乏群眾參與的基礎(chǔ)；沿著這種業(yè)績藍(lán)籌和成長想象的思路來看，如果啟動(dòng)中國聯(lián)通這種低價(jià)電信股，與中高價(jià)的網(wǎng)絡(luò)通信股形成聯(lián)動(dòng)，或許下半年市場炒作輪廓將逐步清晰。

　　在前期的報(bào)告中我們從“三網(wǎng)合一”的角度重點(diǎn)分析了中高價(jià)網(wǎng)絡(luò)通信股的活躍，“三網(wǎng)合一”在未來所醞釀的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略整合帶來的市場機(jī)會正在逐步顯現(xiàn)，而有線網(wǎng)絡(luò)股作為有業(yè)績支撐的板塊率先啟動(dòng)。歌華有線日前公告稱從7月1日起提高50%的收看維護(hù)費(fèi)，這是有線網(wǎng)絡(luò)作為一種不可再生資源未來升值潛力的一個(gè)具體表現(xiàn)，而6月30日上海第一個(gè)全天播出的數(shù)字付費(fèi)電視節(jié)目——《法治天地》正式開播，標(biāo)志著付費(fèi)電視正式走入人們的生活。可以看出，有線網(wǎng)絡(luò)板塊的活躍是今年價(jià)值發(fā)掘行情的延續(xù)，而以“三網(wǎng)合一”為背景的產(chǎn)業(yè)資源戰(zhàn)略整合所帶來的想象空間將成為下半年成長性行情挖掘的一個(gè)重要線索，并推動(dòng)整個(gè)板塊的走強(qiáng)。而在這個(gè)板塊中，作為目前市場第一低價(jià)股且唯一的電信股，中國聯(lián)通的地位相當(dāng)突出，而這家個(gè)股能否啟動(dòng)對整個(gè)大盤也將起到戰(zhàn)略意義。作為2003年下半年重點(diǎn)潛力股，我們將其研究報(bào)告附后。

　　視點(diǎn)之二：隨著中報(bào)即將陸續(xù)公布，中報(bào)行情的挖掘也將逐步展開，對一些率先公布中報(bào)且有業(yè)績增長預(yù)期的個(gè)股不妨做適當(dāng)埋伏。

　　下周起將有部分個(gè)股開始率先公布中報(bào)，而周二早盤一些有中報(bào)業(yè)績預(yù)期的個(gè)股明顯走勢偏強(qiáng)，包括汽車股、鋼鐵股等前期市場主流品種也都是延續(xù)了這種思路。事實(shí)上，在季報(bào)及近期的公告中，業(yè)績預(yù)增預(yù)盈的個(gè)股數(shù)量已經(jīng)達(dá)到137家，其中不少個(gè)股業(yè)績增長甚至達(dá)到100%以上，在大盤調(diào)整中不妨給予適當(dāng)埋伏。而按照中報(bào)公布日期(大智慧系統(tǒng)大盤11點(diǎn)分時(shí)地雷每天都有提示)，投資者可以按照時(shí)間先后順序輪番運(yùn)作。如將在下周公布中報(bào)的蘭州鋁業(yè)，第一季度每股收益就達(dá)到0.17元，在目前國內(nèi)鋁供不應(yīng)求的情況下公司預(yù)告中期業(yè)績將出現(xiàn)大幅增長，同時(shí)值得注意的是，雖然上半年原料氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，但公司去年年報(bào)就表現(xiàn)已經(jīng)與國內(nèi)外一系列供應(yīng)商簽定了定貨合同，有效化解了成本風(fēng)險(xiǎn)，象這種業(yè)績有增長、前期一直縮量調(diào)整的個(gè)股投資者不妨適當(dāng)埋伏。