國信證券 肖建軍

　　今日深滬股市早盤走出良好的反彈行情，在汽車股再度走強的帶動下股指一度重返1500點以上，但尾市在部分券商重倉股跳水的沖擊下，大盤最終以下跌報收。由于跳水莊股幾乎都是放量下挫，導(dǎo)致全日成交量在大盤下跌時又較前日有所放大。從盤面的個股表現(xiàn)和漲跌幅居前的個股可以清楚地看出近期市場多空力量的對比，而且能夠很好地解釋大盤為什么

跌勢不止。

　　早盤出現(xiàn)的反彈行情由汽車股上漲帶動，而刺激汽車股再度走強的是金杯汽車發(fā)布的中期扭虧的公告。相對于長安汽車、上海汽車的預(yù)喜，在汽車股明顯回調(diào)以后該股預(yù)喜的利好刺激顯得較為有力，一汽轎車、上海汽車以及復(fù)牌以后的金杯汽車上攻力度較強，其它的汽車股、主流板塊，包括科技股和部分預(yù)喜的個股紛紛響應(yīng)，大盤一度漲幅超過1%。總的來看，大盤的止跌反彈還是明顯依賴于主流板塊的走強，但能夠刺激或推動該板塊上漲的理由并不多，因此場外資金對反彈走勢的追捧意愿并不強，導(dǎo)致大盤在瞬間突破1500點后又走出與昨日類似的回落的走勢。

　　相對于有限的做多能量而言，市場目前的做空能量主要從三個方面釋放出來，而且在多空力量對比中明顯占據(jù)上風(fēng)：一是中報業(yè)績風(fēng)險，博盈投資預(yù)虧后連續(xù)兩個跌停板比較典型地揭示了個股的中報風(fēng)險，一般個股的反應(yīng)基本上都有連續(xù)下跌、股價創(chuàng)新低、大幅跳空破位等走勢，使得持有這些個股的投資者遭遇更大的非系統(tǒng)風(fēng)險；二是莊股跳水形成的沖擊，從世紀(jì)中天跳水引發(fā)的莊股跳水連鎖反應(yīng)持續(xù)較長時間以后非但沒有減弱，反而有愈發(fā)加劇的趨勢，今日尾市的殺跌大盤基本都是被少數(shù)跳水莊股的暴跌拖累導(dǎo)致反彈夭折；三是融資計劃導(dǎo)致股價下跌，比如航天長峰在成功重組滿三年即推出了增發(fā)新股6500萬股的再融資計劃，導(dǎo)致股價以跌停板報收。

　　比較而言，在三股做空能量中莊股跳水對大盤的沖擊最大，因為在這些莊股跳水的背后流傳著管理層正在調(diào)查券商的國債回購業(yè)務(wù)違規(guī)的傳聞，這意味著通過國債回購進行資金融通這一券商重要的融資渠道極有可能因為不合法而被堵上，這對于券商的自營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響將是巨大的，券商重倉股的跳水反映了這一問題的嚴重性。今日尾盤福建高速、安徽合力、東北藥等個股大幅下挫有可能只是對這一利空影響的一次宣泄，其對大盤走勢的影響還需要更長的時間消化，這些都對大盤會產(chǎn)生較大的影響。

　　短線來看，市場的多空力量對比仍然以空頭占據(jù)優(yōu)勢，這決定了兩市大盤仍以振蕩探底的方式進行調(diào)整，但由于1500點以下幾乎每隔20多點都有一定技術(shù)上的支持，因此大盤出現(xiàn)急跌或大幅下跌的可能性較小，而以抵抗下跌或陰跌的方式以調(diào)整時間換取空間進行調(diào)整的可能性較大。操作上，不必對短線大盤漲跌過于緊張，而應(yīng)更多地關(guān)注個股風(fēng)險和機會把握短線操作。