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　　近期市場表現為結構性調整，跌幅較深的股票主要有地產股和莊股，業績較差，走勢形態趨壞的個股普遍跌幅較大，而且從技術形態來看，相當一部份股票仍有較大的下調空間，而大盤指標股特別是H股板塊如馬鋼股份、上海石化等則表現較為抗跌，常常逆勢走強，對指數起到穩定的作用。在此背景下，個股的結構性調整愈演愈烈，其主要目的，是拉動國企

低市盈率股票，穩住指數，調整高市盈率股票，以適應證券市場國際化需要。中國大陸股市市盈率過高是一個事實，在QFII即將介入的大背景下，這一現象將越來越成為投資理念的障礙，因此，股價總體上按市盈率(特別是以考慮了公司成長性的動態市盈率)來進行定位，應是一個大勢所趨。

　　大盤從6月13日下跌以來，至今12個交易日，自6月3日下跌以來，至今21個交易日，都逢一個比較重要的短線變盤時間窗口，其實，更為精確的變盤時間窗口應是7月2日下午2點至7月3日上午10點半這兩個小時之間。從時間窗口來看，大盤現已接近變盤時點。那么從下跌點位來看又如何呢？

　　從6月13日以來的下跌波段，一氣呵成，可視為下跌過程當中的主跌段，暫定性為C3小浪下跌，至目前位置，由于運行時間已近短期極限，將有結束C3小浪下跌并展開反彈的可能。另外，由于中期大底時間窗口將在下周產生，在此位置就整個大勢而言，都不宜瞞目地看得很空。再從中期上升趨勢的角度來看，滬綜指自1994年以來從326點起所形成的中期上升趨勢線目前運行到1420點位置附近，將對指數運行構成極強支撐。適逢中期報表公布時間，相當數量的上市公司業績將隨今年我國經濟形勢好轉而提升，特別是前六大主流板塊的走勢更加值得關注，該板塊在昨日曾一度欲東山再起，成交放大，短線有重新活躍的跡象，可關注。

　　后市預測及操作建議：目前的總體市場格局表現為在大盤中期調整末段的深度結構性調整，一部份個股在近期的短期跌幅將會相當深，對于那些業績惡化、老莊股、以及中期大形態上有效跌破重要頸線位的個股，當止損的還應止損，不應眼睜睜地看著股票的虧損面不斷擴大，但是，對于有業績支撐和成長性較好質地優良的個股，則應立足于中線角度進行投資，在大盤的中期大底時間窗口即將來臨的時間，對這部份個股不宜再行斬倉割肉。行情進行結構性大調整，恰好強制性地給了我們進行持倉結構調整的楔機，如果您認為不能戰勝市場，也不應將手中"不良資產"隨波逐流地閑置，適當盤活是有必要的。另外，在避險的同時，應逐步把握后市可能帶來的重大機會。

　　招商銀行(600036)銀行股的龍頭品種，成長性較好。二級市場上，籌碼非常集中，有較強主力關照。該股前期有所回落，調整已經到位，近期盤中屢有異常交易，上攻欲望強烈，可適當介入。(新升資訊 沈潔）