國信證券 肖建軍

　　今日深滬股市繼續振蕩下行，尾盤跌勢有所加速，收報1486點，在擊穿1500點和半年線以后繼續向非典疫情沖擊形成的低點1473點逼近。市場的弱勢特征明顯。中報預虧、預警的利空消息對個股股價沖擊較大，使得市場做空能量始終不能減弱，這是大盤跌勢不止的根本原因。

　　主要的盤面特征：

　　一、早盤在招商銀行、上海汽車等市場較為看好的大盤藍籌股的帶動下，大盤一度探底回升，但這些個股上積聚起來的做多能量非常有限，既不能有效調動市場低迷的人氣，也不能抵消莊股跳水和中報業績風險釋放產生的沖擊，因此市場多空對比仍然是空頭占優。

　　二、跌幅居前的股票有兩類，對市場沖擊最大：一是百科藥業為代表的莊股，今日又出現了北大高科等新的跳水莊股，一是中報業績風險釋放的個股，近期跌幅較大的大多是這類股票，包括多數的ST股。但ST股虧損在市場預期中，下跌尚有情理，ST股以外的預虧預警的消息則對股價影響最大，博盈投資、天大天財等跌停板的走勢提示投資者中報風險在弱勢中明顯放大。

　　三、成交量持續萎縮，今日兩市合計成交量只有81億元，這已經接近今年行情啟動之前的低迷狀態，但地量地價的判斷不能輕易得出，不排除近期股市走出持續縮量陰跌行情的可能性。

　　從近期的盤面表現來看，大盤何時止跌固然非常重要，但目前的市場風險主要是個股的業績風險，因為此前市場對今年的中報業績大多抱有偏樂觀的預期，而忽視了非典疫情沖擊的負面影響，可能使不少投資者產生對中報風險輕視的心理。但是由于兩方面的原因，實際的中報風險可能會超出市場預期：一是非典疫情的負面影響遠比市場想像的大得多，在發布預虧預警的上市公司中，談到非典影響的比例應在50%以上，就連天大天財這樣以高科技和軟件開發為主的公司都將業績滑坡歸咎于非典，可見其影響之大。一是強勢市場往往放大利好，而弱勢市場更夸大利空。比如近期公布業績大幅增長的個股大多一天短暫上攻就完了，而預虧或預警的多表現為跳空低開、大幅下挫、破位下行等惡劣的走勢形態。在這樣的背景下，投資者在介入時要盡量回避業績不確定性因素較大的個股，更不要介入虧損股。最好是逢低吸納那些中報業績有望大幅增長的個股，才能確保在股市弱勢中有較大勝算。

　　短線來看，由于1500點以下多個點位都有一定的支撐力度，大盤以抵抗下跌的方式進行調整的可能性最大，而且不排除在任何點位出現技術性反彈行情。因此操作上原則建議持股等待反彈提供更好的減倉時機，而倉位輕的投資者可以關注中報潛力股的低吸機會進行短中線建倉。

　　個股推薦：華北制藥(600812)：上周推薦，今日逆勢走強，短線走勢還有反復，但股價應在6元附近止跌筑底，醞釀中線反彈行情，繼續低吸。