上海金匯/野山

　　先明確一個觀點：目前的股市根本不缺資金，所缺的是主力向上運作的東風。

　　支持股市上揚的因素很多，已經(jīng)眾所周知，比如外資、社�；�金等等；支持股市下跌的因素主要是銀行資金的查處以及人們對資金查處背后事情的擔憂等。股市任何時候都面臨

著上揚因素和下跌因素的對決，從來就沒有停止過，除非股市取消。我們有時候之所以感覺不到，那被一種趨勢所迷惑，這是人性的特點。比如大盤向上強勁推進的時候，大家就會在思維中不自覺地不斷地強化利多因素，不自覺地不斷地弱化利空因素；相反，大盤在向下運行的時候，人們就會在思維里強化利空因素弱化利多因素。

　　年初大盤在1300多點運行時，悲觀氣氛充斥市場，大家一見面都說，市場好不起來的！然后就悲觀地列舉很多利空因素。當時我和謀券商高管談到行情時，大家不謀而合地談到了一個觀點：現(xiàn)在大盤不好，大家當然都說不看好；但同樣的環(huán)境同樣的基本面，一旦大盤強勁穩(wěn)健上揚，相信市場的所有看法就會逐步修正，直到全盤看好。那時候，不一定是利空因素已經(jīng)消化，而是人們已經(jīng)不太在乎那些利空。

　　實際上，股市的利空和利多，永遠都是在似乎有道理和似乎沒道理的朦朧中進行的。比如“5.19”行情，當時忽然發(fā)生了大行情，好多股民到處打探消息，尋找原因，因為大家頭腦里裝滿了利空，裝滿了大盤下破1000點，下破800點，甚至500點的判斷，忽然大漲了，當然一時沒了主張，因為自己思維里想好了的模式忽然被市場改變了，甚至粉碎了，當熱要找理由，找原因，來說服自己。結果不要多長時間，所有足以支撐股市大漲的理由都找到了，隨著股市的進一步走好，甚至支持股市走出大牛市的原因都找到了。但后來再想一想，絕大部分理由本來就存在的，凡是經(jīng)歷過這些風風雨雨變化的股民——都會有這樣的地體會。

　　我曾經(jīng)講過一個假設，說如果這個市場忽然呈現(xiàn)一種趨勢，這種趨勢連最最普通的小散戶都堅定不移地相信了，那么，市場的發(fā)展就必然要選擇另一個方向，否則，機構主力就不會賺到錢，賺錢的是散戶。

　　一個殘酷的事實是，股市中的散戶，大部分只能嘗到賺錢的滋味，因為連賺錢的滋味都嘗不到的話，這個市場就不會有很多散戶進來，散戶不進來，這個市場就有一個是否有存在可能的憂慮。在嘗到了賺錢的滋味之后，散戶才能堅定不移的相信，市場是有賺錢甚至賺大錢的機會的，而且堅信后來的不賺錢，是自己沒有掌握好方法，是機構太狡猾，只要等待，或者只要好好把握，賺錢的機會就在眼前。而且，只有讓他們嘗到賺錢的滋味，才能吸引更多的散戶進場，才能讓進場的散戶留在這個市場立志撈本。

　　而事實是，最終散戶總是賠錢。

　　現(xiàn)在的市場，當大家都認為外資和社保基金甚至保險基金的利好太大，足以讓投資人堅定做多的時候，股市選擇下跌就不難理解了。

　　值得注意的是，最近的走勢，從盤口所表現(xiàn)出來的語言看，主力最起碼在短時間內(nèi)不打算做高。一般來說，主力在做盤的時候，如果決心較大，并且準備連續(xù)做多的話，股價出現(xiàn)調(diào)整，都是短暫的，淺幅度的——即便有時候幅度較深，時間也會很短。在剛開始調(diào)整的時候，股價總是很活躍，這時候你很難看出主力是短線調(diào)整還是已經(jīng)開始走弱，下一步，在開始反彈的時候，力度是可觀的，說明主力還在積極運作，但還是難以判斷主力的決心和方向。再下一步，就很關鍵，如果反彈力度在逐漸減弱，活躍程度在漸次降低，那么事情就不妙，有兩種可能的結果：一是此輪行情結束，一種是將加大調(diào)整力度，延長調(diào)整的時間。從基本面來看，現(xiàn)在應該是后一種可能。

　　出現(xiàn)這樣的情況是有原因的，我們現(xiàn)在很難去判斷最權威的原因，但是，有一點是可以肯定：主力的運作周期要改變，調(diào)整的時間要延長，除非有一個能夠激發(fā)市場興趣的實質(zhì)性消息出現(xiàn)。(與野山聯(lián)系：ysv@21cn.net)