廣州萬隆 黃永耀(金光)

　　周一大盤低開后有一波上沖，但遇5日和半年線的死叉后轉而向下，尾盤放量跳水，價跌量增，大盤重心下移。月線也收陰。

　　消息面，國務院總理溫家寶昨日在香港出席了《內地與香港關于建立更緊密經貿關系

的安排》簽署儀式，他指出，今年上半年，中國經濟經受了非典疫情的嚴峻挑戰和考驗。黨中央、國務院采取"兩手抓"的方針，雖然二季度經濟增速減緩，但從整體上看，沒有改變經濟較快增長的勢頭。初步預計，上半年國內生產總值增長8%以上，實現全年經濟增長7%的預定目標是有把握的。

　　我們認為，宏觀經濟增長是有保證的，但對二級市場來說，非典的影響已經顯現，但不是主要問題，目前股市的主要問題是擴容和參與者的問題，其中最根本的是人的因素，如果人的因素解決了，擴容和非典都不成問題。基金的擴容仍在繼續，博時旗下的第一只指數型基金--博時裕富證券投資基金將于近日發行，雖然基金業仍高速擴容，但我們不免要想到，如此擴容下去，恐怕二級市場增加的是另一種籌碼，不能僅僅看到基金帶來資金的表面現象，這也是對資金面的不確定因素之一，并將導致資金面的復雜化。

　　另據報道，保險公司上市步伐大大加快。這個問題已被各界長期關注，從保險公司有據可查的信息看，保險基金基本在保本線上徘徊，如果上市，恐怕又是一個圈錢的績差大盤股，雖然它的概念獨特，但現在炒概念已經過時，股票也不希奇，未來上市的預想并不樂觀。

　　此外，我們幾周前已經提出，政策的運用經常與股市技術面的走勢相一致，就在二級市場汽車繼續開倒檔的時候，已經有跡象顯示央行在對過熱的房貸降溫后，接下要對汽車信貸"開刀"。目前，央行營業管理部正對亞飛集團的汽車信貸進行檢查，亞飛集團雖是北京地區央行稽查的重點，但這不能不說是一種信號。

　　從長遠看，汽車信貸不該降溫，而應該規范。但是，稽查對汽車信貸的短期影響不容忽視，盡管汽車業是目前成長性最高的行業，但我們是在二級市場上運作的投資者，這一點一定要引起重視。規范和監管的實質性措施正在進行，上交所日前完成了對建所13年來業務規則的全面清理工作，今日還以公告的形式公布了已明令廢止、自行失效或應予廢止的第一批共132個業務規則目錄，這是上證所為規范運作和便于市場適用，堅持"依法辦所"，努力建設一流交易所的重要舉措。而據反映，銀監會正和證監會聯手調查"上市公司擔保圈"，今年周正毅事件更促使兩會行動的實施，不難理解，這仍是短期利空長期利多。

　　六月行情在今天結束，但六月的市場令人難忘，一是監管力度明顯加大，二是莊股大面積、連續性跳水，三是成交量的急劇萎縮。基金和投資者出貨明顯，市場行情步入階段性低谷，這些都會直接影響到七月行情的展開。其實，時間上的規定是有界線的，而行情的運行是沒有界線的，雖然今日早盤東方明珠為首的網絡通信股再度逆市走強，多方在如此不利的情況下仍進行局部戰爭，但不能帶動大盤整體上攻，說明市場個股和投資者心態的分化已經初具形態，未來大盤指數將進一步虛化，而其中的新莊和老莊將會同時主導局部牛市和局部熊市，這對投資者選股提出了更高的要求。

　　短線看，大盤各技術指標基本均處底部，反彈一觸即發，但要形成上攻的合力為時尚早。尤其是在大盤剛向下突破上升通道下軌后，今日早盤對此下軌進行了反抽試探，已經確認了向下突破有效，只有再度向下反復試探才能走出明顯反彈行情。由于市勢仍比較弱，沒有明顯的止跌跡象，因而建議投資者仍應該以觀望為主，或者出現急跌才以小量資金參與反彈。因而今日不作個股推介。