今日市況

　　今日滬深兩市繼續向下振蕩，滬指下穿1500點，尾市雙雙以陰線報收。其中滬指以1497.05點報收，下跌18.32點，全天成交66.03億元。深圳成分指數下跌58.68點，以3227.63點報收，全天成交36.29億元，今日兩市成交量明顯萎縮。

　　熱點話題

　　最近，市場上對國內貨幣政策的調整頗為關注，股市近期的調整恐怕與此不無關系。投資者(尤其是機構投資者)普遍擔心，央行一旦收緊銀根，將會影響股市資金供應，在下半年新股上市壓力增大的情況下，這將直接導致股市供求關系失衡，從而影響到股市的穩定。近日來，一些券商研究人士對此進行了分析。1、調整只是糾正過快的增速。央行目前只是對今年5月超計劃過快增長的貨幣供應進行回籠，屬于政策的微調，對股市影響不大。截止到5月末，M2增長20.2%，M1增長18.8%，再次超過了調控目標。究其原因，商業銀行放貸的高速增長是導致貨幣供應量超速增長的根源。其中，建筑業貸款又以41.3%的增長速度遠遠超過全部貸款21.7%的增速。因此，央行的調整是使貨幣供應量增長回復到原來的合理增速之內，并非是收緊銀根。2、收縮信貸是防止房地產過熱，主要在于抑制房地產過熱，對某些房地產公司可能造成一定的沖擊，但房地產降溫反而有利于資金流向證券市場，當然這種影響也是間接的。3、政策調整并非針對股市。北京師范大學金融研究中心主任鐘偉日前在接受記者采訪時表示，央行從現在起到今年底都要高度、密切關注通脹問題，及時調控貨幣供應量。他認為，除了在公開市場上進行正回購、發行央行票據外，稍微提高存款準備金率也可以達到收縮銀根的目的。綜合分析，第一，近期貨幣政策調整是為了經濟和金融穩定，沒有調控股市的主觀意愿，這有利于股市長期環境建設；第二，短期內通過銀行信貸行為間接影響上市公司業績和投資者資金供應，這些負面影響主要體現在打擊了那些通過信貸資金炒股的違法行為，進一步暴露了部分績差上市公司的經營業績；第三，這些政策不會對現在的市場熱點(藍籌股和價值投資)和投資者格局(以規范機構投資者為主)形成任何影響，反而有利于強化這一格局。

　　熱點分析

　　在今日市場交易中，個股行情的活躍程度明顯降低，次新股板塊表現出相對的強勢，長園新材、江中藥業、龍凈環保等個股漲幅居前。這也是主流熱點退潮后市場資金的無奈選擇，但事實上，次新股行情基本上屬于短線性質，來去匆匆，同時我們也注意到次新股行情的短線活躍并沒有得到量能的有效配合，不屬于市場資金的主動性攻擊行為，相應其后續的攻擊力度也是相對有限的，我們也只能以短線思維來對待次新股行情，操作上以快進快出為主。周四表現強勢的科技板塊出現了大面積的振蕩，該板塊始終沒有成功培育鮮明的領漲品種，制約著科技板塊行情的發展，因此就目前而言，科技股行情還只能是短線性質，對此投資者也應該有一定的認識。目前做空能量繼續在盤勢中尋求著慣性釋放，仔細分析，做空能量主要來自兩方面，其一是藍籌股群體，該板塊的振蕩在一定程度上牽引盤勢重心的下沉。其二是莊股群體，近日控盤莊股的跳水行情有擴散的趨勢，對短線市場的發展形成一定的負面沖擊。

　　后勢研判

　　我們注意幾個問題：1、近期市場資金面相對趨緊，影響了行情的短線發展。2、目前市場缺乏具有強烈呼應能力的領漲板塊，市場的短線危機暫時難以化解，這也制約著短線行情的發展。3、目前很多投資者對半年線的支撐抱有很高預期，但行情的發展往往與市場預期背道而馳，滬指最終的發展很有可能擊穿半年線。3、從某種意義而言，近期大盤的振蕩也是為社保基金騰挪出逢低建倉的空間，滬指擊穿千五關口后也累積了一定的調整的幅度，社保基金可以低于市場平均持倉成本的位置完成建倉操作，如果進一步深幅下跌那也不太現實，畢竟社保基金的特殊性質決定了其入市只許成功而不許失敗。3、目前市場尚未出現恐慌性拋盤，意味著大盤尚未止跌企穩，滬指擊穿千五關口之后，可能會引發恐慌性拋售籌碼，屆時大盤的止跌企穩也就近在眼前了。我們估計后市大盤將擊穿半年線支撐，但進一步下調的空間也不會很深，滬指的1450點將成為后市的重要支撐。由于短線行情的發展并不樂觀的市場研判，投資者在近期操作中還是以謹慎為主。