文/西南證券 陳海滔

　　若刨除周二的那根小陽(yáng)線反彈，昨天下跌10余點(diǎn)并破位1500點(diǎn)的陰線，已經(jīng)是連續(xù)第7根陰線了。由于1500點(diǎn)一線聚集了多重技術(shù)支撐的意義(如是前期箱體的下沿位置、受半年線和上升通道趨勢(shì)線的支撐等等)，恐怕此時(shí)已經(jīng)有許多人在等待后市的強(qiáng)勢(shì)反彈，同時(shí)更有一些看多人士認(rèn)為，市場(chǎng)會(huì)就此再度向上重續(xù)牛市。但筆者想說(shuō)，后市再跌10余點(diǎn)必然會(huì)有

強(qiáng)勢(shì)的超跌反彈，但應(yīng)僅是反彈而已，因?yàn)榧夹g(shù)底不是中期底。

　　市場(chǎng)此次下跌，是緣于長(zhǎng)時(shí)間上攻無(wú)量，或說(shuō)無(wú)增量資金導(dǎo)致的中線籌碼松動(dòng)，走勢(shì)上是與4月底一樣出現(xiàn)了7連陰(均刨除了一日的小幅反彈)。不過(guò)此7連陰不同于彼7連陰的是，在成交量和幅度上都要弱一些，反映在持股心理上，是迄今為止仍有一部分人對(duì)后市抱有希望，而非前次那樣因SARS而出現(xiàn)了集體的恐慌。但同時(shí)我們應(yīng)看到，正是這樣多空分歧的結(jié)果，使得股指又一次出現(xiàn)了歷史上每次中期調(diào)整時(shí)都會(huì)具有的的頭部特征：即日K線上先出現(xiàn)縮量下跌，然后在重要的技術(shù)支撐上開(kāi)始反彈———但最終往往是再度放量破位下跌，相信此次也不例外。

　　首先，在周K線上，股指已明顯出現(xiàn)了中級(jí)調(diào)整的跡象，如周K線組合的空頭炮、指標(biāo)的死叉等等，而由于本周已經(jīng)臨近6月底，月線上形成空頭走勢(shì)已經(jīng)在所難免，所以從中期趨勢(shì)上講市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整階段應(yīng)是肯定的了。

　　其次，從多空雙方類型的力量對(duì)比來(lái)看，雙方均可以分為長(zhǎng)線多(空)頭、中線多(空)頭和短線多(空)頭。容易看得清的是，長(zhǎng)線空頭肯定在2200點(diǎn)一線，長(zhǎng)線的多頭已然不會(huì)在此時(shí)介入；中線的空頭自然不用講，就在1580點(diǎn)一線的套牢盤了；而中線多頭若在此時(shí)介入，因首當(dāng)面臨1580點(diǎn)和1650點(diǎn)一線雙重的套牢阻力，所以其自身力度很有限，這樣看決定市場(chǎng)是否能在此位置再度持續(xù)向上，靠的竟是短線多頭的力量了，但其對(duì)手盤卻是中線空頭和短線空頭兩者。但隨著超跌行情的延續(xù)、反彈空間的縮小，短線多頭的利潤(rùn)空間變小，其動(dòng)力自然將大大減弱，屆時(shí)恐怕就是空頭拋壓盤洶涌而至的時(shí)候了———無(wú)論中短線。

　　最后說(shuō)說(shuō)熱點(diǎn)，從目前看基本沒(méi)有構(gòu)成新熱點(diǎn)的可能，唯一有希望的是有線網(wǎng)絡(luò)股板塊，但其因價(jià)高多少有點(diǎn)曲高和寡的味道，所以也無(wú)法吸引跟風(fēng)盤。這樣看此次超跌反彈恐怕是多頭持股者們中線下跌前最后的一艘諾亞方舟了，無(wú)論超跌反彈所構(gòu)成的形態(tài)是又一個(gè)圓弧形、還是一個(gè)齒鉤形，其最后的結(jié)局都是下跌，因?yàn)榧夹g(shù)底不是中期底。