民安證券 華根生

　　受1500點區域的心理支持，周三深滬股市繼續保持相對穩定的運行趨勢。不過技術性的盤中反彈并沒有在真正激發市場人氣，成交量顯得十分低迷，目前這樣的換手水平明顯不足于大幅度推動兩市大盤。本人認為，反彈失敗之后兩市大盤可能會以震蕩陰跌的方式走出進一步的調整行情，蓄勢整理行情顯然還需要持續一段時間，直到莊股止住跌勢。

　　從盤面上看，兩市通道上漲形態已經遭到破壞，大盤的重心正在不斷震蕩下移，雖然在震蕩下跌過程中市場多方在年線、1530點和1500點重要點位附近多次進行一定力度抵抗并促使兩市大盤走出盤中反彈行情，但由于市場心態非常脆弱，明顯經不起考驗，使得每次盤中反彈都曇花一現、無功而返，而且反彈的高度越來越低，目前年線和1530點已經轉化為技術性的壓力位。實際上，近期一旦深滬股市進入超跌反彈狀態，入市參與反彈操作的增量資金反而會迅速減少，這表明投資者在操作上尤其是在做多方面明顯比前段時間謹慎多了。正因為市場信心不足，才會導致莊股反復輪動跳水，而莊股輪動跳水又在很大程度上影響其它個股的表現，并不斷為深滬股市增添新的空頭氛圍。由此可見，投資者尤其是主力機構對后市還是有疑慮的，而且市場疑慮依然主要來自于政策面，如果沒有新的政策面實質性利好的刺激，兩市的盤中換手還有可能會進一步趨于低迷；而沒有成交量的支持，后市短期深滬股市就難有作為。

　　種種跡象表明，目前深滬股市還處于震蕩探底階段。雖然技術性的超跌反彈行情可能還會不斷出現，但在炒作上的想象空間應該是十分有限的，只要莊股不止住跌勢，市場信心就難以得到有效的恢復，兩市大盤中短期的運行趨勢就可能會繼續偏空。直到修改《證券法》等預期利好進一步趨于明朗，深滬股市才有望走出新一輪的階段性反彈行情。