江蘇天鼎 秦洪

　　做空動能分化是止跌主因。昨日股指止跌的原因并不是因為市場出現了新的主流板塊，也不是原先的主流板塊重出江湖，之所以這樣講，是因為從昨日盤面中并沒有發現新的市場熱點，也沒有新的漲停板個股。而且，前期以銀行、石化、汽車等為代表的所謂核心資產股在經過前期調整之后，昨日也沒有護盤的跡象出現，中國聯通、中國石化等個股依然陷于

盤整行情中。

　　由此可見，昨日大盤止跌并不是因為有資金出力護盤，而只不過是前期做空的板塊出現了分化，從而導致了市場做空能量在一定程度上得到釋放而已，比如說周一放量大跌的ST板塊在昨日居然有三只ST個股出現在漲停板上。再比如說周一破位下行的以長安汽車、一汽轎車等為代表的汽車股在昨日也有止跌反彈的跡象。如此一來，導致大盤在前期持續六根陰線的做空動力只剩下了仍然跌停板上的百科藥業、凱諾科技等股。

　　如此走勢充分說明了昨日股指下跌的主要原因在于做空陣營的分化，而非市場出現了新的做多主流資金，如此格局就決定了昨日的止跌企穩帶有濃厚的被動色彩，而從以往走勢來看，只有出現真正意義上的主動做多的板塊，市場才會出現真正意義上的止跌企穩最終步入新一輪反彈行情的可能。今年上半年以大盤低價股以及汽車、鋼鐵等為代表的藍籌股主導的一輪彈升行情充分說明了這一點。

　　市場短線做空因素仍然存在。雖然昨日盤面顯示出做空陣營出現分化，但問題是老的做空陣營在分化，但新的做空能量仍然在不時地充實到做空陣營中，就以基本面為例，雖然不時有上市公司預喜出現，但是一系列有關資金面緊張的政策時常見諸報端，昨日又有媒體報道稱，中國銀監會將現場檢查商業銀行的承兌、擔保、貼現等業務情況。此舉意味著中國銀監會將對上市公司的擔保進行全面摸底，互保問題從此浮出水面，而互保過程中又有多少資金流入到二級市場，這是一個謎，而且是永遠解不開的謎，但是，互保摸底將使得此類資金從此開始流出二級市場，從而給市場形成一個預期，那就是將引發新一輪的因資金斷裂而引發的莊股跳水浪潮，從而增大了市場的做空能量。

　　由此就導致了這樣的一個資金格局，新資金在場外徘徊，思考著何時進，何點進的問題，而老資金則考慮著不計成本的出逃，結果就使得資金出現了外面不進里面出的虧空狀態，所以，股指只能采取以市值降低達到資金與籌碼的新的平衡，而目前這種平衡仍然未找到平衡點。