基本看淡下半年行情，如果真的要想尋找下半年的贏利機會，在烏雞變鳳凰的重組股上或可碰碰運氣

　　宋淮松

　　在六連陰后，本周二大盤迎來了久違的反彈行情。但不論是成交量還是市場熱點均表

明這種弱市反彈力度有限。而且不排除反彈結束之后，股指有進一步下探的可能。

　　從技術面看，在六連陰之后，技術指標已經嚴重超賣，股指在下跌70余點后，短線反彈隨時可能產生。如假定大盤在目前點位探底成功，中線趨勢向好，在1500點附近會有大量逢低吸納盤介入，成交量也應有所放大，股指將展開一段緩慢攀升的慢牛行情。但市場運行格局卻恰恰與這種預期相反：本周二反彈時滬市成交量僅為52億，成交量僅為去年6月24日的1/10，并創下了今年第二季度以來日成交量的新低，市場觀望氣氛進一步加劇。這說明目前這種弱市反彈行情難以向縱深發展。而且本周二反彈行情中的領漲板塊也并非是前期被市場人士視為核心資產的鋼鐵、汽車、銀行、石化、電力等板塊的股票，而是非核心資產的一些重組股、ST股以及部分超跌股。基金與券商等主力機構重倉的個股在反彈過程中表現平平，也說明主力之間對反彈行情性質的認識分歧較大。多數主力不敢大肆拉升核心資產的股價，就是害怕其他的主力反手做空，最終不得不增加自已的倉位，并增加自已操作的難度。受制于成交量稀少與市場熱點渙散，反彈行情應難有大的作為。

　　本周一，大盤在下跌過程中，留下了一個1524點-1528點的向下跳空缺口。如果這一向下跳空缺口在三個交易日內仍未得以完全彌補，則表明這一向下跳空缺口是一突破性缺口，則大盤下行的空間將被完全打開，1500點整數關口的支撐可能僅是象征性的。真正有力度的支撐可能會在1400點的下方。

　　今年上半年即將過去，回顧一下近幾年股票市場運行的歷程，大多數的上漲行情均是在上半年結束的：1999年5·19行情結束于6月份，2001年與2002年年內股指高點均出現于當年的6月份，僅有2000年年內股指高點出現于下半年。這種上半年多有行情、下半年少有行情的規律也是與我國銀行信貸資金面上半年偏松而下半年偏緊是分不開的。估計今年也不會例外：近期央行有通過提高存款準備金率收縮銀根的企圖，并且進一步加強房地產信貸管理，監督銀行信貸資金的使用，這些都有可能會給目前脆弱的股市帶來新的沖擊，故我們基本是看淡今年下半年行情。如果真的要想尋找下半年的贏利機會，烏雞變鳳凰的重組股與價位較低、資產質量尚可的*ST股上或可碰碰運氣。

　　(作者單位為興業證券)