文/民族證券 天昊
本周一，滬指跌破了自今年5月15日至今構筑的頭肩頂頸線，盡管股指破位后隨時會產生技術性反彈，但大盤中線走弱的趨勢已經形成。
近期困擾股市的首要因素，是股市的資金鏈問題。
首先，管理層正在對各銀行進行檢查，其中也會涉及到各銀行給其他民營企業的貸款。而近幾年來，很多民營企業借殼上市，在資本運作時難免會動用部分貸款。在各銀行的檢查中，如果觸及到這部分資金，很容易傷及某些機構的資金鏈條。
其次，從2002年下半年以來，銀行一改往日“惜貸”，轉而變為銀行貸款迅猛增長。今年5月末，我國廣義貨幣M2余額達19.95萬億元，同比增長20.2%，是1997年8月份以來的最高值，增幅比上年同期高6.2個百分點，比上月末高1個百分點。針對我國近年來貨幣供應量的迅速擴張，央行提出要相機調整存款準備金率，反映出央行要適當收緊銀根。
此外，近期市場對長安汽車(000625)的質疑聲不斷，而該股作為今年市場的兩大熱點之一———轎車股的領頭羊，在市場的一片質疑聲中向下調整，導致其他汽車股紛紛破位下行，且這種跌勢到昨天仍沒有走穩的跡象。目前今年市場中的兩大主線———汽車股、銀行股，都面臨著很大的拋壓，這使市場信心受到了很大的損傷，滬指連拉六根陰線就是這方面的反映。
由于“非典”疫情對國內經濟的影響很難準確把握，因此很多機構認為，目前股市氛圍并不理想，大盤即使出現反彈，向上空間也較為有限，故此部分機構更愿意鎖定利潤或持幣觀望。目前，滬深股指進入中期調整的跡象越來越明顯，因此，投資者在操作上還是保持謹慎為好。
