基金經理：陳實；報告日期：2003年6月23日；總第414期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：125.49萬元，資金余額96.22萬元，總值221.71萬元，總收益率121.71%。

　　持倉品種：(1)上港集箱6萬股；(2)山東鋁業1萬股；(3)白云機場1萬股；(4)招商銀行1萬股；(5)鞍鋼新軋5萬股。

　　周一大盤跳空低開，全日收出一根中陰線，呈加速下跌之勢。一般而言，在連續下跌后出現加速，往往意味著空方能量在作最后的釋放。目前大盤已連收6陰，說明空方能量已作較大的消耗，多方隨時有反攻的可能。今年以來，大盤已出現過兩次連續下跌，一次是三月初的5根陰，一次是4月低的6連陰，這兩次連續下跌均形成了階段性底部。目前再次出現6連陰，大盤已逼近1500點大關，1500點以下是大資金可以建倉的區域，故大盤在近期找到又一階段性低點的概率較大。

　　從百科藥業、凱諾科技等老莊股的連續跳水可以看出，金融整肅和緊縮銀根造成部分機構資金鏈吃緊是目前市場拋盤驟增的主要因素。今日又新增華聯超市跳水，說明莊股跳水有擴散之勢。而目前兩市有不少莊股仍在舉杠鈴，大部分的最終命運恐怕還是跳水。故莊股跳水對大盤的負面影響還將存在。但任何利空總是剛開始影響最大，目前莊股跳水正處高峰期，相信很快將成為個股行情。

　　對股市中期影響最大的還是藍籌股。市場對長安汽車的質疑和一汽四環的預警，對主流板塊打擊很大，加之主流板塊有獲利回吐壓力，故藍籌股也是大盤走弱的重要原因。但藍籌股的回落是階段性的，而且已出現較大分化，汽車股的衰落并不意味著整個主流板塊的行情就此結束。像鋼鐵板塊，我們認為行情還不小。

　　從今日盤口看，盡管大盤呈單邊下跌，但韶鋼、南鋼、馬鋼等鋼鐵股均逆勢飄紅，大多數鋼鐵股近兩月都呈現典型的強勢整理，并無頭部跡象，與汽車股形成鮮明對比，說明持有人看好。從基本面來看，5月份鋼材依然旺銷，作為基礎原材料，只要經濟快速發展，鋼鐵行業理應向好。

　　除鋼鐵股外，目前市場價值被低估的股票還不少，近日出現的下跌是難得的低吸機會。從近期媒體對有關QFII入市的報道可以看出，QFII也認為中國股市目前已有一批可以投資的品種，故我們不應為短期的下跌所迷惑。

　　本基金注重價值投資，所持品種中線上升潛力均較大，故不會因為短期波動而出出。

　　明日若招商銀行加速下跌，我們準備在11元附近買進1萬股。