昨日深滬大盤出現(xiàn)下跌，成交量也明顯放大，上證指數(shù)再次擊穿年線，呈放量破位局面，其中科技股起到了帶頭作用，并紛紛出現(xiàn)在跌幅榜前列：海虹控股開盤不久就出現(xiàn)跳水，在其帶動下，深科技、青鳥天橋、東方通信、聚友網(wǎng)絡等紛紛下挫，成為昨日盤面的“重災區(qū)”。從多方面分析我們發(fā)現(xiàn)，基本面因素是其短線下跌的根本原因，但從政策面和技術(shù)面看，該板塊中線下跌空間有限。

　　一、核心技術(shù)缺乏

　　科技股在基本面存在兩大軟肋：一是我國科技股在技術(shù)開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新上的優(yōu)勢并不明顯。我國許多高科技公司普遍缺乏核心技術(shù)。許多上市公司只能從事類似于來料加工性質(zhì)的組裝或拼裝業(yè)務,如計算機和手機制造等,再加上資金缺乏導致技術(shù)創(chuàng)新的嚴重滯后，使得我國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展始終跟在發(fā)達國家的后面。核心技術(shù)是科技公司發(fā)展的關(guān)鍵，如果沒有掌握核心技術(shù)，科技股的成長性將難以得到市場的認同。同時，在市場價值中樞下移的情況下，科技股相對價位也比較高。目前深滬兩市平均股價在7-9元，而用友軟件的價位卻高達53元，東方明珠的價位為19元，而近期科技股龍頭海虹控股周四雖然深幅下跌，其價位也在18元以上。缺乏核心技術(shù)的基本面顯然無法支撐相對較高的股價。二是公司業(yè)績不佳。影響股價走勢最根本的因素是公司業(yè)績，仔細分析科技股的業(yè)績變化,就會發(fā)現(xiàn)其下跌的深層次原因。以清華紫光為例，其2000年每股收益為0.40元,而此時也正是其股價輝煌之際,2001年公司虧損。2002年度每股業(yè)績也僅為0.05元，今年第一季度又出現(xiàn)虧損，大唐電信也基本類似。值得注意的是,業(yè)績下滑的現(xiàn)象絕不是僅停留在這一兩家科技股當中，清華同方、托普軟件等公司的業(yè)績也都呈明顯下滑趨勢。因此，公司盈利能力下降是科技股下跌的動力。6月以來，在海虹控股的帶動下部分網(wǎng)絡科技股出現(xiàn)了較大幅度的上揚，主要是受到中國網(wǎng)絡股在納斯達克市場上暴漲的帶動。然而昨日網(wǎng)易、新浪等紛紛暴跌，搜狐單日跌幅超過10%，網(wǎng)易暴跌8%。在這種情況下，缺乏業(yè)績支撐的科技股短線下跌就在情理之中了。

　　二、下跌空間有限

　　由于我國市場處于發(fā)展初期，“政策市”的特征相當明顯，分析科技股不能單單看業(yè)績。科技是第一生產(chǎn)力，國家政策一直支持科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一系列的優(yōu)惠政策對以科技產(chǎn)業(yè)為主的上市公司如上海貝嶺、有研硅股等都明顯受益，對整個科技板塊來說，政策利好是使其具備了一般上市公司所沒有的稅收減免和產(chǎn)業(yè)政策傾斜，在以后的發(fā)展當中具備明顯的優(yōu)勢。在這種背景下，科技股下跌空間比較有限。

　　盡管存在種種問題，但科技股中線仍然有其發(fā)展的潛力。我國科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展與國際有很大差異，較發(fā)達國家晚，現(xiàn)在尚處初級階段，但發(fā)展速度越來越快。如世界軟件業(yè)增長基本在20%左右，近年已經(jīng)在放慢速度；但中國近年一直以較高速度發(fā)展，增速基本在25-35%之間。因此，在操作上投資者既要回避科技股短線下跌的風險，同時也要看到其中線的發(fā)展空間。從技術(shù)面看，由于周四單日跌幅過大，很多指標均處于超賣狀態(tài)，周五技術(shù)性反彈的可能性較大，投資者不宜盲目殺跌，而應在反彈當中逐步減倉。

　　亞洲證券 彭蘊亮