在2001年以來的下跌行情中，新股成為市場各方的拋售對象。一些新股跌幅巨大，更有一些新股、次新股已跌破發行價。但物極必反，此時投資者不妨以“人棄我取”的投資思路多關注一下新股。

　　捕捉新股中的投資機會

　　西南證券田磊

　　在近兩年的調整行情中，新股、次新股跌幅遠遠大于滬深指數，幾乎成了股市中的“重災區”。但在新股“跌跌不休”的同時，其投資價值也逐漸凸現。投資者可以從以下幾方面捕捉新股中的投資機會。

　　部分新股將于年內分配

　　一般情況下，上市公司都選擇在年報中推出其利潤分配預案，在半年報時進行分配的情況較少，這就使得在半年報中進行分配的公司成為稀缺資源。但實際上，新發行公司在上市后的半年報中推出其利潤分配預案的概率更大一些。在上市不滿一年的新股中，有些公司已明確表示將在上市后的半年報中完成第一次利潤分配。如星馬汽車，該股2002年每股收益為1.46元。雖然2003年以來公司經營毛利率有所下降，但上市前良好的業績以及股票溢價發行使其積攢下豐厚的家底。截至2003年一季度末，星馬汽車每股資本公積金、每股未分配利潤分別高達3.11元和0.95元。并且，公司在招股說明書中承諾“將在2003年中期進行上市后的第一次利潤分配”。

　　另外，還有一些新股在2002年年報時沒有進行分配，但已明確表示將在公布2003年半年報時進行分配，如長園新材、惠泉啤酒、白云機場和慶豐股份等。對于這類新股，投資者可多加關注。

　　具有QFII概念

　　隨著QFII首家境內代理商的最終敲定，外國投資者幾乎已完成正式踏入國內A股市場的所有程序。雖然QFII入市將是一個循序漸進的過程，但其擇股理念還是會對市場產生一定影響。從公開報道看，外資機構更鐘情于機場、港口、高速公路和通訊類的上市公司。而新近上市的四川路橋、白云機場、蕪湖港、皖通高速等股票無疑正具有這樣的概念。此外，我國多種礦產資源儲量豐富，鑒于相關上市公司對某些天然資源占有的壟斷性，很可能成為境外機構未來關注的主要品種之一，上市不久的廈門鎢業就是一家這樣的公司。

　　收益前低后高

　　對于新上市的上市公司，由于其歷史資料相對較少，2003年第一季報就顯得格外重要。某些新股公布的2003年第一季度業績較差，與上市前的較好業績形成鮮明對比。不過，仔細分析季報可以發現，一些公司具有較為鮮明的季節性經營特點，首季為經營淡季，后續將出現恢復性增長。隨著這些上市公司經營“旺季”的來臨，市場也可能因其業績回升而對股價進行修正。如四川路橋，2003年第一季度實現凈利潤138萬元，僅為去年全年的2%。不過公司表示，一季度受元旦和春節法定假日的影響，有效工作日低于二、三、四季度。另外，公司西藏、甘肅、陜西等地區的項目正處于高寒冬休期，有費用無產出。同時，公司表示，這一情況一般在二季度逐步得到改善，即公司全年收入將呈前低后高的不均勻態勢。季報中公司沒有對半年報業績預警，也說明了這一情況。類似的新股還有旭光股份、海通集團等。投資者應對這類上市公司予以關注。

　　股本擴張潛力大

　　在新股中，除中信證券、白云機場等4家公司股本結構較大外，其余新股的流通股都不大。其中，長園新材、太工天成等9家公司的流通股甚至在3000萬股以下(含3000萬股)，屬于超級小盤股。由于溢價發行新股，上述公司加權平均每股資本公積金劇增。袖珍股本加上豐厚的“家底”，賦予這些小盤新股較大的股本擴張潛力。事實上，以科達機電、精達股份為代表的一些小盤股就因2002年年報推出高比例轉增股本預案而走勢凌厲。幾乎可以肯定的是，這種現象同樣可能在上述新股板塊中再度發生。