周四，兩地大盤走出了震蕩逐波下挫的行情，指標股的破位下行給市場造成了很大的負面影響，而熱點的凌亂則反映出市場人氣較為低迷的現(xiàn)狀，技術(shù)上，股指在調(diào)整過程中成交量有一定程度的放大說明市場殺跌動能有所增大，而KDJ指標形成死叉的狀況也表明了大盤仍將延續(xù)弱勢盤整的格局。近日香港傳媒報道說，6月30日香港與內(nèi)地將就一項更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系協(xié)議安排(CEPA)簽訂協(xié)議，這極有可能成為周四大盤大幅調(diào)整的主要因素。香港經(jīng)濟近兩年備受世界經(jīng)濟疲弱之苦，而近來“非典”肆虐更使當?shù)亟?jīng)濟雪上加霜，為此，香港希望內(nèi)

地在經(jīng)貿(mào)方面提供支持的迫切心情可想而知，對于股市而言尤其如此。最近，國際會計師公會(AIA)公布一項最新調(diào)查顯示，香港工商界認為香港政府最近所做的刺激經(jīng)濟措施仍然不夠，因此希望港府加快落實與內(nèi)地的更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排(CEPA)，此外有接近七成回復(fù)者期望中央給予更多“北水南調(diào)”的措施。所謂“北水南調(diào)”就是指QDII，在這種情況下，內(nèi)地推出QDII可能勢必成行。QDII制度它對內(nèi)地股市的沖擊不容置疑的。目前內(nèi)地有部分國有企業(yè)在香港和內(nèi)地同時上市，它們表現(xiàn)出的股價上的巨大反差就完全可以說明這種風險，例如H股中石化(0386)6月11日收市價為1.82港元(合1.9元人民幣)，同日其A股的收市價為4.04元人民幣，A股股價是H股的2.1倍，而此種價差倍數(shù)在同股同權(quán)的港股和A股中比比皆是。作為內(nèi)地機構(gòu)投資者，在QDII制度實行的條件下，絕大多數(shù)情愿買股價較低同股同權(quán)的的港股，因此QDII制度對內(nèi)地市場最直接的反應(yīng)就是巨大的資金抽離壓力。雖然如此，我們也必須看到，QDII制度的推出在短時間內(nèi)難以實現(xiàn)，據(jù)專家預(yù)測，該制度的推出最早要到四季度才能推出，因此周四盤中的反應(yīng)有過于偏激之嫌。后期大盤在沒有新的盈利熱點出現(xiàn)之前，雖然仍將保持向下調(diào)整的趨勢，但目前的調(diào)整卻是個震蕩反復(fù)的過程。