近日上海證券交易所再次調整上證180指數樣本股,本次調整共更換了18只樣本股,中國聯通、中信證券等一批新近上市的行業龍頭企業在本次調整中進入180樣本股行列。經過此次調整,上證180指數的代表性得到了進一步提高,我們就此進行簡單分析。

　　一、調整過后的上證180指數覆蓋率更廣泛,流動性也更強。隨著證券市場規模的不斷擴大,不斷有新的航母級上市公司登陸證券市場,相應證券市場總市值在GDP中的比例也越來越

高,這從一個側面反映出證券市場在國民經濟中的地位在不斷提高。不過由于上證180指數只是以部分個股來代表整個市場的發展,因此也需要根據市場的變化而不斷調整樣本股,從而使調整后的180指數更加符合市場的真實情況。

　　通過此次樣本股調整,中國聯通、中信證券等一批航母級上市公司進入上證180指數,進一步增強了指數的代表性。更換18只樣本股后,180指數的總市值覆蓋率由原來的58%提高到62%,流通市值覆蓋率由原來的49%提高到52%,今年以來的成交額覆蓋率由原來的42%提高到51%。

　　二、新的行業龍頭不斷加盟,使得180指數樣本股的盈利能力也在不斷加強。在某種意義上,上市公司都是各行業的先進企業,而入選180指數樣本股的上市公司更是先進中的先進、龍頭中的龍頭。如中國聯通是我國電信行業中的龍頭企業,公司去年實現了19.47億元的凈利潤,其一家公司創造的凈利潤就超過了此次調整出180指數的18家上市公司的利潤總額。我們注意到新入選180指數樣本股的18家上市公司去年實現的凈利潤多數都超過了1億元。我們做一個簡單統計,這次剔除出去的18家樣本股去年實現的凈利潤總額為117316.9萬元,平均每股收益為0.176元。而新入選的樣本股去年實現的凈利潤總額為393995.44萬元,平均每股收益為0.233元。這從一個側面反映出新的180指數股的盈利能力明顯提高,而這些上市公司也是我們證券市場的靈魂。

　　三、與基金的不謀而合,表明市場的藍籌股行情仍將繼續。我們注意到,新入選上證180指數的18家公司中中國聯通、中信證券、皖通高速是典型的藍籌股品種,另外還增加了汽車行業中的福田汽車、鋼鐵行業中的承德釩鈦、八一鋼鐵等個股,能源電力行業中的桂冠電力、航空業中的上海航空等上市公司。而剔除出樣本股群體的那18家公司基本上都不屬于藍籌股范疇。通過這一更換,藍籌股比重進一步提高,這也與今年市場的藍籌股主流脈絡相吻合。

　　事實上,在上證180指數調整之前,一些基金與券商對180指數的調整進行了預測,他們的預測準確程度還是很高的。其中中國聯通、中信證券、皖通高速、光明乳業、八一鋼鐵、上海航空、福田汽車等公司都被多家基金選中,華安基金管理公司及天同基金管理公司都預測到了13家入選公司。這些投資基金都是今年藍籌股行情的一個主導力量,其預測基本上是從客觀角度出發的,但也帶有一定的主觀性。實際結果與預測結果較高程度的吻合也從一個側面反映出管理層對藍籌股作為主流思路的認可,同時也反映出基金公司的預測具有一定的市場前瞻性。而作為目前機構投資者群體中的一個重要投資力量,經過近幾年的發展,投資基金的市場引導能力也在不斷提高,在其推動下的藍籌股行情必將進一步深入演繹。因為隨著上證180指數中藍籌股砝碼不斷加重以及藍籌股行情的進一步發展,未來上證180指數的進一步走強也是完全可以預期的,相應180指數的市場指導意義也將進一步增強。

　　當然我們也注意到在此次180指數樣本股的調整過程中也存在著一些難以琢磨的地方,比如新疆屯河的入選。確實以該公司總股本5.7543億股的規模及近19.5元的股價來計算,其總市值超過110億元,但是該股曾是一個典型的控盤莊股,流動性比較差,并且該公司今年一季度還出現了經營性虧損,這樣的股票能夠入選確實有些看不懂。而寧波富達同樣曾是莊股類型,無論從市場規模還是從流動性角度來分析,該股的入選也有些讓人費解。

　　4、180指數調整對操作有什么指導意義?不過此次180指數調整的大方向是非常明確的,行業龍頭、藍籌股成為此次調整的主角,相應這些股票也將得到市場的進一步追捧,那么我們在操作上又應該如何來把握呢?

　　1、順應調整思路,進一步加強對藍籌股行情的信心,不要因為藍籌股板塊的短線震蕩,就對該板塊的后市發展產生懷疑。雖然藍籌股短線調整還將延續,但其未來的發展還是相對樂觀的；

　　2、將關注重點放到藍籌股群體之上,其中那些新入選180指數的樣本股值得投資者進一步追蹤,中國聯通、皖通高速、白云機場等個股都可納入投資組合范圍；

　　3、對于那些被剔除出去的原180指數樣本股而言,"調出"對它們長期而言是利空,這些股票的價格會逐漸下跌,投資者應考慮適當的逢高派發。

　　本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。

　　(北京首證董旭海)