昨日，滬深股市呈小幅震蕩走勢(shì)，盤(pán)中股指兩度下探，但均被多方拉起，盤(pán)中主流板塊中的銀行股繼續(xù)小幅回落，對(duì)股指有一定的影響。上海本地小盤(pán)股出現(xiàn)較強(qiáng)走勢(shì)，表現(xiàn)突出，在平衡市中成為明星板塊，雖然對(duì)股指的影響不大，但對(duì)于市場(chǎng)的活躍是十分有益的。
近期市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，基本面因素中新股發(fā)行節(jié)奏的逐步加快引起了許多投資者的關(guān)注，統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，今年前五個(gè)月新股發(fā)行籌資總額較去年同期繼續(xù)減少。當(dāng)然今年非典
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因素對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了意外的影響，但新股發(fā)行的壓力卻在不斷加大，眾多企業(yè)在股市大門(mén)之外急切等待上市融資，市場(chǎng)預(yù)期今后一段時(shí)間內(nèi)擴(kuò)容壓力會(huì)逐步加大。從資金角度看，今年機(jī)構(gòu)投資者無(wú)論在數(shù)量上還是在資金量上都有明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)，新的證券投資基金管理公司不斷成立，新基金也在不斷發(fā)行，加上社�；鸷蚎FII資金開(kāi)始逐步入市，因此對(duì)于新股發(fā)行的增加市場(chǎng)應(yīng)該有較強(qiáng)的承接能力。對(duì)整個(gè)股市來(lái)說(shuō)，新股發(fā)行和增量資金的雙向擴(kuò)容，致使利多、利空因素相互抵消，短期內(nèi)投資者心態(tài)的變化仍舊是相對(duì)平穩(wěn)的。
從交易狀況看，近期大盤(pán)一直處于反復(fù)震蕩過(guò)程中，滬深兩市的成交量也在逐步萎縮，觀望氣氛日趨濃厚。按以往的經(jīng)驗(yàn)看，大盤(pán)在今年相對(duì)高位出現(xiàn)縮量現(xiàn)象，意味著股指有可能進(jìn)入較長(zhǎng)的調(diào)整周期，近幾年的市場(chǎng)在進(jìn)入下半年后股指也是呈現(xiàn)逐級(jí)回落的中期調(diào)整走勢(shì)。因此，面對(duì)目前的市場(chǎng)交易狀況，部分投資者也產(chǎn)生了后期大盤(pán)將進(jìn)入回調(diào)周期的想法。但在今年股指的上漲過(guò)程中，市場(chǎng)的投資理念與以往發(fā)生了較大的變化，從而可能導(dǎo)致以往的經(jīng)驗(yàn)需要修正。首先，今年股指上行過(guò)程中沒(méi)有出現(xiàn)以往大部分股票均有不同程度上漲的格局，而是出現(xiàn)了只有20%左右的股票上漲，并沒(méi)有完全反映市場(chǎng)整體的股價(jià)走勢(shì)，更多地反映了權(quán)重較大的股票的價(jià)格趨勢(shì)，主要體現(xiàn)的是股價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。其次，今年市場(chǎng)中主流熱點(diǎn)板塊的價(jià)值挖掘與證券投資基金的操作理念基本吻合，基金重倉(cāng)股普遍漲勢(shì)良好，受到廣大投資者的日益關(guān)注。因此，市場(chǎng)投資理念正在隨著主流資金的運(yùn)作模式逐步轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)行為明顯有別于往年。第三，前期市場(chǎng)主流熱點(diǎn)板塊由于其良好的基本面狀況和基金重倉(cāng)持有，一方面基金不可能改變基本的投資理念，隨意改變投資品種的選擇；另一方面由于廣大投資者理念上的逐步轉(zhuǎn)變，當(dāng)主流板塊調(diào)整到位后，會(huì)逐步加盟到這些板塊中，從而使主流板塊股票的調(diào)整空間受到局限，進(jìn)而制約了股指的下調(diào)空間。因此，我們目前還不能貿(mào)然斷定大盤(pán)就此走弱，仍需要進(jìn)一步觀察主流資金的動(dòng)向。
從技術(shù)角度分析，本周前兩個(gè)交易日上證指數(shù)表現(xiàn)為偏弱走勢(shì)，連收兩根小陰線，成交量繼續(xù)小幅萎縮，短期均線黏合在一起，60日均線繼續(xù)向上運(yùn)行對(duì)股指構(gòu)成支撐。技術(shù)指標(biāo)顯示，大盤(pán)近期處于相對(duì)平衡狀態(tài)，由于市場(chǎng)人氣較弱，股指短線仍有可能小幅下挫，但幅度有限。
海通證券李汝明
