廣州萬隆 黃永耀(金光)

　　周二兩市開盤后于早上一度出現拉升，但遇5日均線后即向下調整，終盤以小陰十字星報收，成交量比上日略有放大。

　　　消息面，即將召開的人大常委會將審議和修訂證券法草案和證券投資基金法草案。

中國的證券市場需要正規化、法制化，而相關法制建設也是同證券、基金業的發展壯大基本同步的，這體現了管理層在監管中發展、在發展中規范，發展和監管二手抓的思路，將有利于我國的證券市場逐步進入良性發展的軌道，有利于證券市場的中長期向好。外資進入又有了新政策，日前，國稅總局發布了《關于外國投資者并購境內企業股權有關稅收問題的通知》，明確規定外國投資者通過股權并購變更設立的外商投資企業，如符合條件，可按規定享受稅收優惠政策，并自今年1月1日起執行。此政策再次向外資進入中國市場提供了方便，對加速引進外資有戰略意義，目前二級市場上的購并重組已經開始熱絡，相信外資進入后，將呈現出外資、內資、合資購并等形式多元化發展的局面，也給重組購并題材添加了新的內容和活力，可以預期，這個題材還會繼續紅火下去的。

　　但應該注意的是，二級市場上，寶鋼舉牌愛建后，愛建反而走弱，而老牌購并股方正科技卻反復走強，這一現象值得深思，我們一直堅持認為，目前和今后相當長的一段時期，是市場內部格局演化的時期，也是各板塊個股重新組合的時期，期間個股的表現將打破板塊和地域等條件的限制，以新的標準和價值定位重新組合，這個期間的個股分化將有個愈演愈烈的過程，從愛建和方正的表現就已經窺得一斑了，因此，投資者要想在此演化中獲得較好收獲，必須深入研究相關個股的內在因素。

　　在大踏步擴容后，基金隊伍又添新兵，金鷹成份股優選投資基金于昨日宣告成立，同時，華安創新將于近日分紅。另據媒體反映，天同180基金建倉完畢，受托管理社保基金的6家基金公司已開始在二級市場購買股票和債券，更應引起注意的是，社保基金的建倉期可能為3個月。從基金動態中，我們不難看出，二級市場的資金供應不斷增大，而部分基金敢在這個點位建倉完畢，一方面表明它們對后市的樂觀，要說明的是，我們所說的這個“后市”是在局部個股上的后市，而不是對所有的股票而言，另一方面也說明基金間的分歧是明顯的。

　　另外，基金為了分紅，必然有個階段性的減倉過程，在它們的減倉過程中必然會產生一段時期的反復振蕩，社保基金建倉期改為3個月說明目前的大盤風險仍較大。從深層分析，我們要提醒投資者注意，隨著基金管理公司管轄的基金個數增加，有可能會產生同一家管理公司一手做多一手做空的局面，而基金管理公司持倉的股票也是中小投資者應該重點關注的個股，從這些個股的表現上努力窺視基金的運作思路，及時“到站換車”，否則將無法改變贏指數不賺錢的狀態。

　　技術上，大盤仍難擺脫均線的糾纏，短期大盤可以繼續處于升不高又跌不深的震蕩局面，因為如向下陸續有基金發行、社保基金、QFII和未來保險基金的入市在頂著，因而市場會較為惜售，大盤就跌不深，但向上，潛在的擴容壓力，加上幾大主流板塊的獨行獨往已經引不起市場的熱情，新增資金不愿意埋單，而近期活躍的重組股占指數的權重較低，因而在新的主流熱點形成之前大盤也升不高，但個股會比較活躍，例如今日大盤的調整，滬市仍有4只個股漲停，因而目前的大盤對一般投資者來說做也不是，不做也不是，操作上適宜半分清醒，半分醉，但對短線客卻是機會，關鍵是抓緊熱點選準個股。

　　市場熱點方面，近期有兩大板塊值得關注。一是中報業績業績有望大幅增長的個股，因為進入六月份后，市場開始進入中報業績炒作預期，而且今年隨著基金的不斷設立，市場已經進入價值發現的投資新階段，無論是鋼鐵、石化還是汽車股，在今年上半年行情中之所以能夠引領風騷的根本原因在于業績大幅增長，因而業績有望大增的個股應引起重視，其中新農開發(600359)可重點關注。