賴戌播

　　5月份以來，大盤走勢如六月天氣，說變就變，忽高忽低，股指窄幅波動，欲跌還漲。前周末上周初股指受“周正毅事件”和長安汽車業績遭質疑消息影響出現險情之際，社保基金、保險資金入市的消息又使上證指數回到4周以來的1522~1582點的盤局中。汽車股、科網股在高位搖搖欲墜，重倉持股令人擔心；而小盤次新股、重組股呈現強勢，又使人充滿希冀

。顯然，股指處于中短期盤局之中。根據時間周期分析，未來兩周大盤將發生重要變化，投資者須密切留意。

　　去年底我們就指出，2003年最重要的月份仍是1月和6月。這個規律跟往年一樣———1996年以來，股指在1月和6月變盤的概率極高，可以毫不夸張地說：掌握了這個時間規律，就找到了獲利的金鑰匙！1999年以來，1月和6月股指形成重要逆轉就多達7次！目前，我們又面臨敏感的6月，投資者切勿因為近期股指的不溫不火而掉以輕心，因為大盤即將發生重要變化。

　　觀察1999年以來的上證指數周線圖可以發現———4個對稱周期匯聚指向今年7月份第一周(由于五一假期延長，6月變盤略有延后)：(1)、以2001年6月的歷史頂部為對稱中心，往前102周指向1999年5月的“5.19”行情的重要起點，往后102周指向今年7月第一周；(2)、以去年6月份的最高點為對稱中心，往前52周指向2001年的歷史頂部，往后52周指向今年7月第一周；(3)、以今年1月份的最低點為對稱中心，往前26周指向去年最高點，往后26周指向今年7月第一周；(4)、以今年4月最高點前一周(誤差一周)為對稱中心，往前13周指向今年1月最低點，往后13周指向今年7月第一周。這組對稱時間周期非常典型，本質上反映了每年1月和6月的重要性，并且表明：2年、1年、6個月、3個月這幾個按1／2倍率遞減的周期經常引發股指變盤。因此，6月底、7月初這個重要時間之窗必須引起高度重視。在重要時間之窗之前，股指往往出現快速上漲或者下跌，然后突然逆轉，形成重要拐點，也就說未來兩周股指很可能出現急漲或者急跌，然后見頂或者見底。

　　如果上述時間周期判斷正確，那么屆時大盤是見頂還是見底？從其他技術手段進行分析，目前仍很難準確判斷。

　　形態上，幾個股指年初以來上升通道仍得以維持，年初以來的上升趨勢仍在延續，這預示7月第一周出現高點的概率較大。從上證指數近期的分時圖看，上證指數近期一直處于1522~1582點區間形成小幅震蕩格局，并運行在4月下旬以來的小型上升通道之中。雖然在通道中先后形成上升楔形、頭肩頂等看淡形態，上周末至本周初，楔形和頭肩頂先后成立，但是最終仍被小型上升通道下軌1525點位置托起，楔形和頭肩頂有被“消化”的跡象，股指有改變短期弱勢的傾向。

　　然而，今年以來最具指示意義的深成指卻已經出現不少繼續向淡的技術信號：首先，3525點技術阻力明顯，本周周K線為小陽，只切入上周中陰周K線實體三分之一，呈弱勢特征；其次，成指5月23日和6月6日分別形成向上和向下跳空缺口，有短期島形反轉的特征；最后，年初以來的走勢已經呈現明顯的5浪結構，目前很可能已進入A-B-C的三浪調整格局中。

　　總體而言，近期市場無論是技術面還是基本面，都處在多空交織的狀態，盤局正是這種矛盾狀態的反映。基于上述的分析，我們認為未來兩周市場將出現顯著變化：如果因突發利淡因素觸發股指急跌，在6月底、7月初這個時間之窗洞開之時，將是一個重點建倉的良機；相反，鑒于兩周內跌出顯著底部的可能性不大，因此在綜指的上升通道下軌失守之前，可以謹慎看好，若6月底前仍維持升勢，7月第一周將出現重要頂部。操作上，建議在通道下軌(滬指1525點、深綜422點左右)失守之前半倉持股，重點關注前期漲幅相對較小的股票如次新科技股、重組股；如果下周通道下軌失守，應短期減倉至30%以下，等待6月底7月初的入市機會。

　　　(深圳新蘭德)