在新的市場熱點和指標股活躍的共同作用下，本周大盤終于收復年線，以小陽線報收，短期轉危為安。而本周成交金額只有376億，較近期周平均水平明顯萎縮，顯示后市有繼續震蕩調整的需要。但市場熱點呈擴散之勢，個股炒作的機會增大。

　　技術圖形顯弱市

　　上證指數三周以來一直處在1530～1580點區間波動，形成小幅震蕩的格局。從日K線上看，上證指數處在4月下旬以來的上升通道之中，并在通道中先后筑成上升楔形、頭肩頂等向淡形態。上周末至本周初，楔形和頭肩頂先后成立，但是最終被本周二以來的回升所打破，頭肩頂有被"消化"的跡象，通道目前依然有效。然而，縱觀整個5月以來的上證K線圖，又可以看到一個圓弧頂的雛形。并且，5月下旬以來的走勢有形成小型下降通道的跡象。因此，短期而言，股指雖然勉強維持4月底以來小幅震蕩盤升的趨勢，但是楔形、圓弧頂和下降通道的陰影仍未能擺脫。這種多空短期爭奪的局面何時得以打破，關鍵看上升通道下軌1520點及下降通道上軌1570點的得失：上破則多方獲勝，股指短期有挑戰4月高點1649點的能力；下破則空方占優，4月低點1473點將受到威脅。

　　政策利多短期作用有限

　　目前大盤在年線附近盤穩，主要在于市場對增量資金入市有良好的預期。不過，雖然社保基金已經入市，但首批進入A股市場的預計只有50億元左右。QFII近期入市資金也不過30億元左右，而保險資金直接入市更尚無時間表。短期增量資金的介入對股指推動作用有限，而且這些利好明顯有被市場提前兌現的跡象。另外，藍籌股價格已經高企，加之非典疫情的打擊，下半年業績將不甚樂觀，場外資金特別是作為養命錢的社保資金目前高位進場接盤的可能性少之又少。因此大盤近階段的縮量已經反映出場外資金更多的是處于觀望當中,沒有一次比較徹底的洗盤或消化過程難以吸引場外資金大規模進場。所以，本周以中國石化、馬鋼股份為首的大盤指標股力挽狂瀾，雖然可以說是熱點的深度挖掘，但我們認為更多的是利用其指數權重，維持股指現狀，以掩護主力重倉的汽車股、銀行股波段獲利了結。

　　個股炒做的機會增大

　　雖然藍籌股短期有向下調整的要求，但其他板塊的走強將大大減少這種沖擊，個股炒作機會將增大，近期盤面也顯現了這種狀況。雖然股指整體波幅不大，但次新股、上海本地股等出現明顯的賺錢效應，顯示場外資金和短線游資在市道疲軟的情況下異常活躍。另外，目前已經進入6月中旬，中報預喜和預警開始陸續公布，市場對中報業績增長或有分紅、送配的題材的個股挖掘必將引向深入。此外，ST明珠因首家國有股權轉讓被國資委審批核準而被市場追捧。可以肯定，后續的轉讓、重組題材也將成為下半年炒做的重頭戲之一。

　　因此，在主力自身調整倉位結構和場內外機構的博奕過程中，大盤近期還將圍繞年線進行反復震蕩。但下周如果中國聯 通等大盤股發力，大盤有望觸及前期1580點壓力位。投資者應注意調整倉位，上海本地商業股和除權含權的次新股值得關注，如第一百貨(600631，SH，7.5:買入)。

　　第一百貨：大上海商業龍頭補漲潛力明顯

　　第一百貨(600631，SH，7.5:買入)：作為大上海商業零售的龍頭，公司在黃金地段擁有第一百貨商店、上海第一八佰伴有限公司、新世紀商廈等多家著名的百貨商店和幾十家分子公司。上海市政府主導的國資改革再掀本地股重組熱潮，二級市場上，新錦江、海立股份等反映熱烈。而在本輪行情中，第一百貨一直未有良好表現，存在補漲潛力。此外，K線圖顯示，該股底部不斷抬高，目前股價處于下檔支撐位，且有效站穩半年線，上升趨勢明顯。