今日市況

　　今日滬深兩市繼續(xù)窄幅振蕩，尾市雙雙以小陽線報收。其中滬指以1566.77點報收，上漲4.66點，全天成交77.11億元。深圳成分指數(shù)上漲7.22點，以3402.88點報收，全天成交48.45億元，今日兩市成交量略有放大。

　　熱點話題

　　近期社保基金已經(jīng)開始正式進入證券市場運作，與此同時，QFII大門也已經(jīng)開啟，從大的方向而言，社保基金的投資思路與QFII制度下境外機構(gòu)的運作思路有一定的相通之處，但實際上兩者之間還是有一定的區(qū)別的。一：從投資時機來看，社保基金的提前介入占有一定的先機。從6月9日開始的三個月內(nèi)，社保基金好完成80%的建倉任務(wù)，換言之，在境外機構(gòu)投資者大規(guī)模介入中國證券市場之前，社保基金基本上完成了建倉操作，由于證券市場核心資產(chǎn)的相對稀缺性，社保基金的提前入市使得其在未來市場的發(fā)展中占得一定的先機。二：QFII制度下境外機構(gòu)的投資思路更多側(cè)重于中長期投資，但社保基金的運作在追求中線穩(wěn)定收益的同時也帶有一定的短期功利性。QFII在幾年內(nèi)本金和收益都難以匯出，因此其運作時會更多考慮長線投資，選擇業(yè)績能夠有連續(xù)上漲潛力的股票。但社保基金運作一年后，社保基金理事會將對這幾家基金管理人的運作水平進行綜合評比，進行優(yōu)勝劣汰，因此社保基金剛開始運作的時候會帶有一定的短期功利性，導(dǎo)致基金管理人在管理社保基金時可能會出現(xiàn)相對積極的運作姿態(tài)。三：社保基金運作相對依賴基金公司的管理水平，現(xiàn)階段，境外機構(gòu)也只是嘗試性進入中國資本市場，其研發(fā)力量嚴(yán)重不足，因此，境外機構(gòu)投資者在其投資決策過程中勢必要借助國內(nèi)大型券商的研究成果，因此，國內(nèi)券商的研究成果將對境外機構(gòu)的投資決策會產(chǎn)生一定程度的影響。

　　熱點分析

　　在今日市場交易中，個股行情表現(xiàn)出凌亂的市場特征，其實不僅僅如此，在最近一段時間內(nèi)都是如此，我們有必要整理一下近期的市場思路：一：行情主線若隱若現(xiàn)，藍(lán)籌股行情出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。前期漲幅已高的藍(lán)籌股如汽車股及金融股為社保基金所放棄，我們也看到了這些股票陸續(xù)跌破30日均線的支撐，短線的進一步沉淪也就在所難免。與此同時，前期表現(xiàn)一般，尚未被市場充分挖掘的石化類、鋼鐵類藍(lán)籌股開始成為社保基金的關(guān)照對象，但整個藍(lán)籌股群體的結(jié)構(gòu)性調(diào)整還在延續(xù)過程中。二：在補漲行情的表象下，市場運作更側(cè)重于題材、概念的炒作。我們注意到，近期市場的運作從原來的行業(yè)運作轉(zhuǎn)向題材與概念的炒作，從錦江國際集團的組建及寶鋼集團舉牌愛建股份這兩件事情中讓投資者看到了一個新的短線炒作題材，迅速提高了市場對本地上市公司大規(guī)模重組運作的預(yù)期，相應(yīng)短線資金也對本地股進行了強勢炒作，另外低市值品種也成為市場短線的一個選擇方向。三：短線市場操作價值降低，近期行情發(fā)展相對曲折。非主流熱點的補漲行情是以快速輪動方式展開，交投活躍的表象下投資者卻很難把握，所以在這一段時間內(nèi)投資者普遍會感到賺錢很難。四：撥開云霧，把握主線。投資者如何來應(yīng)對近期行情呢？我們的看法是不要被近期看似活躍卻很凌亂的熱點表象所迷惑，操作時就把握這行情發(fā)展的主線，近期重點追蹤藍(lán)籌股群體，選擇那些尚未被市場充分運作的低價藍(lán)籌股進行逢低吸納操作，其中中國石化、中國聯(lián) 通、馬鋼股份等品種都可以納入重點關(guān)注范圍。

　　后勢研判

　　近期行情的振蕩是為后市行情整理蓄勢的過程，主要是以下幾個方面：1、近期市場的振蕩是等待牛市行情性質(zhì)得到投資者進一步認(rèn)同的過程。近期行情的發(fā)展相對比較復(fù)雜，這也是非常合理的。2、近期行情的振蕩是等待行情主流脈絡(luò)藍(lán)籌股群體調(diào)整完畢的過程。近期行情的振蕩其實也是藍(lán)籌股群體內(nèi)部結(jié)構(gòu)性調(diào)整的過程，只有行情的主流脈絡(luò)藍(lán)籌股群體調(diào)整完畢，那么大盤才具備進一步強勢攻擊的能量。3、近期行情的振蕩也是夯實技術(shù)形態(tài)的過程。近期行情的充分調(diào)整將反復(fù)夯實未來行情發(fā)展的基礎(chǔ)，從這角度而言，其意義是相對積極的。就短線市場而言，我們注意到兩個問題：1、主流熱點藍(lán)籌股群體若隱若現(xiàn)，雖然在關(guān)鍵時候顯示其英雄本色，但整個藍(lán)籌股群體還是處于整理的過程中，該板塊的短線沉寂削弱了盤勢的短線攻擊力度。其它非主流熱點的活躍雖然也有一定的積極意義，但胳膊扭不過大腿，非主流熱點不足以推動行情的強勢展開。2、成交量處于相對的萎縮狀態(tài)，近期滬市的單日成交金額不足100億元，以如此的量能水平來看，行情的重新轉(zhuǎn)強及向上突破是無從談起的。我們估計近期滬深兩市將維持振蕩整理走勢，短線的漲跌空間都將相對有限，滬指的1550點——1600點將成為近期市場的主要振蕩區(qū)間。