中國科技證券 李娜
從目前股指的走勢以及市場資金面狀況看，股指很難出現(xiàn)大幅下跌，因為多路資金已經(jīng)開始活躍，市場面臨著前所未有的資金擴容。
首先，社�；鹋cQFII資金已經(jīng)成為股市資金擴容的先頭部隊。在社�；鸱矫�，6家
基金管理公司已與社保基金理事會簽訂正式協(xié)議，并且關(guān)于社保基金被套的中石化的運作也已經(jīng)開始，說明社保基金的入市已經(jīng)成為現(xiàn)實。而在QFII方面，兩批共4家境外機構(gòu)獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，瑞士銀行與野村證券的投資額度已獲得外管局的批準(zhǔn)�？傮w來看，通過基金管理公司進入股市的資金規(guī)模約在150億元左右，第一批QFII 2家機構(gòu)獲批額度僅為3.5億美元，折合人民幣還不到30億元，這對當(dāng)前的市場而言并不多，但是其潛在的示范效應(yīng)和后續(xù)不斷增長的社�；鸷蚎FII資金無疑賦予市場更多的想象空間。
其次，保險資金直接入市的步伐在不斷加快。日前，人保獲準(zhǔn)成立資產(chǎn)管理公司。有權(quán)威人士指出，保險資產(chǎn)管理公司的成立意義深遠(yuǎn)，其目標(biāo)就包括通過各種方式拓寬保險資金的運用渠道。這同時也意味著該類資金將會加快進入股市的步伐，進而產(chǎn)生較大的乘數(shù)效應(yīng)。與此同時，社�；鸬热胧袩o疑將大大增強投資者的信心，投資開放式基金等將成為分流10萬億儲蓄資金的主要方式。而目前開放式基金有多家分紅也在一定程度上吸引了儲蓄資金的眼球，對開放式基金而言屬于逆水行舟，不進則退，該方面資金參與市場的積極運作是完全可能而且十分必要的。
最后，央行采用正回購回籠貨幣并非銀根緊縮。自去年以來，央行采取了多種方式進行正回購以回籠基礎(chǔ)貨幣，究其原因是由于央行運用基礎(chǔ)貨幣購買外匯增加儲備從而造成基礎(chǔ)貨幣的大量投放，為適度調(diào)整基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)量，使之與經(jīng)濟增長相適應(yīng)，央行采取正回購的方式在國債市場以及發(fā)行央行票據(jù)的形式回籠基礎(chǔ)貨幣，并不意味著銀根緊縮，央行所實行的穩(wěn)健的貨幣政策并未改變，也就是說，目前市場資金面仍相對寬裕。
通過以上分析我們發(fā)現(xiàn)，今年的資金面同去年大為不同，管理層通過多種手段在增加市場的資金供給，而去年開放式基金的大擴容在今年上半年已經(jīng)取得了穩(wěn)定市場的效果，說明這種資金面的寬裕必將對市場產(chǎn)生積極的效果。令人深思的是在大盤處于1500點上方的位置，資金面的利多反復(fù)出現(xiàn)，是否意味著市場以及管理層都在認(rèn)同這一區(qū)域的底部價值，因為畢竟目前的指數(shù)是指標(biāo)股上揚的結(jié)果，而目前許多個股的價位還在1300—1400點的水平。盤中成交量的克制更給我們一種冷靜吸納的感覺。
