興業(yè)證券 宋淮松
在持續(xù)陰跌之后，本周滬深兩市終于迎來了反彈。除周三大盤量價配合良好，主流熱點(diǎn)較為集中之外，周四成交量再度大幅萎縮，且市場熱點(diǎn)極為渙散。因此，反彈行情能夠運(yùn)行多高，反彈能夠持續(xù)多長時間，值得懷疑。
從技術(shù)面看，大盤已經(jīng)三次跌破了今年一季度兩大低點(diǎn)1311點(diǎn)與1447點(diǎn)連線所構(gòu)筑的上升通道下軌線。一般來說，第三次跌破而且以小幅陰跌的方式磨破這一上升通道下軌線，其有效突破的成分居多。本周反彈行情有可能是一種反抽行情，從而驗(yàn)證這一突破是否真的有效。反抽行情特點(diǎn)有兩個：第一、成交量較前期大大萎縮，第二、市場熱點(diǎn)較為散亂。本周反彈行情兼?zhèn)淞诉@兩大特點(diǎn)。目前，這一上升通道的下軌線仍以每天2.66點(diǎn)的速率上移，本周四大致位于1574點(diǎn)的位置。而周四大盤僅摸高1569點(diǎn)之后就掉頭向下，表明這一點(diǎn)位對反抽行情確實(shí)具有較強(qiáng)的反壓作用。四月份股指在1580點(diǎn)上方運(yùn)行時，滬市平均日成交量在200億元以上。而近期滬市最大成交量不滿百億元，日均成交量僅在70億至80億元。依靠這樣的成交量，要想向1580點(diǎn)之上的密集成交區(qū)發(fā)起攻擊，可能力不從心。
本周表現(xiàn)較好的、股價創(chuàng)出今年新高的領(lǐng)漲股是指標(biāo)股馬鋼股份與中國石化。除了這兩只股票的基本面大幅改善外，其走勢強(qiáng)于其它國企大盤股還有其它原因。中國石化是因?yàn)樯绫；饘⑹种谐钟械娜齼|股中石化交給兩家基金管理公司運(yùn)作。馬鋼股份則是因?yàn)槠銱股股價在短短兩個月時間內(nèi)上漲了50%以上，領(lǐng)先于其它H股。除部分鋼鐵股外，這兩大指標(biāo)股的漲升，對其它國企大盤股的牽引與聯(lián)動效應(yīng)似乎并不明顯。國企大盤股的分化走勢也有可能制約大盤持續(xù)上行。
再從資金面看，盡管社保基金已經(jīng)通過基金入市并處于初始建倉階段，但畢竟其前期進(jìn)入股票市場的資金量僅在50億元左右。與其總資產(chǎn)1242億元相比，僅為4%左右。這表明社保基金只是在“試水”股票市場，而遠(yuǎn)談不上“投資”股票市場。畢竟社保基金是百姓的養(yǎng)命錢，股票市場只有真正具備了投資價值，社保基金才會大舉入市。QFII首批入市資金也僅在3.5億美元左右，折合成人民幣不過30億元。對于流通市值高達(dá)1.5萬億元左右的我國證券市場而言，如此數(shù)量的增量資金只能是杯水車薪，難起大的作用。而隨著新股發(fā)行從每周一只提速為每周二只甚至更多，擴(kuò)容壓力已實(shí)實(shí)在在地顯現(xiàn)出來。
本周四，ST與重組股的表現(xiàn)最搶眼，共有二十多只ST股票的漲幅超過了2.5%。這一板塊走強(qiáng)主要得益于兩個方面的原因：首先，是國資委首次批復(fù)上市公司國有股轉(zhuǎn)讓，ST明珠的第一大股東將持有的4800多萬國家股轉(zhuǎn)讓給了山東的兩家公司。這表明隨著國資委已經(jīng)進(jìn)入角色，下一階段上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、收購將出現(xiàn)一個小高潮。另外，就是部分連虧三年暫停上市的公司發(fā)起保牌沖擊，如ST吉化由于行業(yè)復(fù)蘇、ST昆百大由于政府的大力扶持、ST襄軸通過土地轉(zhuǎn)讓獲得巨額收入、ST七砂股權(quán)被大唐電信與電信科學(xué)技術(shù)研究院托管等等，都有可能促成這些上市公司中報(bào)扭虧為盈，并最終恢復(fù)上市。這些在短期內(nèi)都對重組股與ST股構(gòu)成強(qiáng)勁支撐，故投資者仍可把關(guān)注的重點(diǎn)放在一些漲幅不大的ST股，如秋林、民百、丹化的身上。
