海通證券 李汝明
上周末滬深A股走出連續下挫行情，本周一上證指數擊穿年線。昨日股指回試年線，成交量較周一進一步萎縮，市場觀望氣氛較濃；盤中熱點比較散亂，部分商業股前期因受非典因素影響跌幅較大而出現反彈；市場主流板塊處于小幅波動，盤面顯得比較平淡，多空雙方在年線附近均持有相對謹慎的態度。
從近期的市場交易狀況分析：隨著主流板塊金融股、汽車股、電力股和大盤藍籌股成交量的逐步萎縮，大盤整體成交量也呈現萎縮狀態，表明主流資金進入休整期，市場以相對價值挖掘的整體行情告一段落。近期雖有科技、通訊、ST板塊等熱點出現輪番活躍現象，但由于資金介入較淺，短線行為較多，難以吸引更多的外圍資金介入，形成新的市場主流板塊。因此，前期金融、汽車等主流板塊的市場走向將對股指產生巨大的影響力，也對廣大投資者的心態有著相當大的影響。
主流板塊的休整回落狀態勢必會給股指走勢帶來相應的負面影響和投資者心理上的壓力。當然，今年市場的主流投資理念以相對價值挖掘為基礎，注重行業和上市公司的基本面條件，與往年的純概念性炒作和做莊行為不同，前期的主流板塊仍是市場中最優的股票群體，雖然經過一段時間的市場挖掘后，股價出現較大幅度上漲，但較好的基本面狀況決定了這些股票的市場價位不會在短時間內產生太大幅度的下挫，因此也決定了市場重心的下移空間不會很大。
近期市場利好消息頗多，社保基金入市、QFII制度的實施已進入實質性操作階段、新的證券投資基金在不斷募集中，讓我們看到機構投資者的隊伍正在不斷擴大，資金規模在不斷增加，這意味著未來進入市場中的資金量也在不斷增長。但近期市場中也出現了新股發行速度逐步加快、部分莊股出現資金鏈斷裂而大幅下挫、非典因素對我國宏觀經濟的影響逐步顯現等對市場行情走勢不太有利的因素。因此，對于廣大投資者來說，錯綜復雜的基本面因素變化，一時還難以理清，操作上逐步趨于謹慎應該說是正常現象，但遠沒有到對市場產生很大恐慌的狀態。目前市場的調整仍可能為技術性調整范疇，多空雙方對目前大盤的走勢還有很大的分歧，后市反復震蕩仍會繼續一段時間，大盤最終的強弱還將取決于市場主流資金將采取的策略。
盤面分析，雖然多數個股隨大盤走出反彈行情，但是并沒有明顯的熱點板塊呈現出普漲局面。由于6月9日大型旅游企業集團錦江國際集團有限公司舉行揭牌儀式，組建后的公司將是目前全國規模最大的旅游企業集團。受此影響，新錦江開盤不久即巨量封于漲停，成為盤中最大的亮點，也帶動了部分上海本地股的走強。
從技術角度看，昨日上證指數圍繞年線附近進行窄幅波動，最終收出小陽線，成交量出現大幅萎縮，表明市場觀望氣氛濃厚。均線系統逐步向年線靠近，短期內對股指有一定的壓力，技術指標顯示大盤走勢偏弱。中線來看，股指目前運行于牛熊分水嶺，只有有效突破年線，股指中期走勢才會明朗，近期投資者應以觀望為主。
