廣州博信周建新

　　周二，兩地大盤經過連續三個交易日的快速回落之后走出了小幅反彈的行情，受上海國有資產管理體制改革又出重大舉措，繼“商業航母”百聯集團組建后，大型旅游企業集團錦江國際(集團)有限公司舉行揭牌儀式的消息影響，以新錦江為代表的一批上海本地商貿以及部分旅游股表現十分活躍，一度成為大盤上漲的主要動力，與此同時，以上海石化、中國

聯 通為代表的低價指標股表現出超強的抗跌性也給市場主力了一顆“定心丸”。雖然如此，但從盤面上看，市場疲軟的格局依然沒有改變：一、以新錦江為代表的一批上海本地商貿股從全天的行情發展來看，由于缺乏成交量的支持因此顯示出持續力較差的特征，而由于該板塊具有非常典型的超跌特征，一旦該板塊的上漲是曇花一現，那么必然對其他超跌品種反彈的持久力產生十分不利的影響，與此同時，以上海石化、中國聯 通為代表的低價指標股走勢雖然較為穩固，但其成交量持續萎縮的現狀卻表明了主力消極防御的特征比較明顯，因此其后期的發展仍不可過于樂觀，在此情況下，市場熱點仍將呈現出斷層的局面。二、反彈缺乏成交量的支持。自5.14日以來的大盤反彈行情來看，成交量出現持續萎縮是市場的一大基本特征，其間我們也重點分析過因為今年利潤指標均已完成而導致絕大多數主力消極防御是成交量萎縮的主要原因之一。在這段時間內，以上海市場為例，成交量始終保持在150億金額以下的水平，近期的成交量更是處于100億以下，而此前在4月上中旬僅上海市場的成交量就放大到200億，最高曾成交了335億的金額，因此成交量的持續萎縮是非常典型的，而這種持續萎縮的成交量也充分反映出市場追漲意愿不強的現狀。周二大盤的上漲因為缺乏成交量的支持而具有了非常明顯的技術性反彈的特征，因此后期大盤仍將以震蕩回落為主。

　　個股分析

　　深達聲A(000007)：民企入主想象空間大

　　在逐步盤落的市場中，大盤主要的殺跌動能是來自于前期大幅炒作過的個股，比如近日的汽車板塊、藍籌股和科技股等給市場造成了很大的壓力，投資者在目前的行情中只要能夠避免參與前期的“藍籌方陣”，那么很大程度上就能規避市場風險，而與此同時，從今年3月份以來，鮮有表現機會的一些嚴重超跌個股由于基本面發生了根本的變化，因此其潛力將得到實力機構的充分挖掘，從而有望成為“后藍籌時代”的龍頭品種，深達聲就屬于這種典型的個股。

　　重組之路好事多磨

　　早在2000年年底，公司控股股東深圳賽格股份有限公司就與新疆宏大房地產開發有限公司簽訂了《股份轉讓協議書》。新疆宏大是新疆最大的房地產開發經營企業之一，自入主以來，前后已向深達聲投入了1億多元的資產，并對深達聲進行了一系列的重組動作。其中，深達聲將其持有的深圳市賽格達聲投資發展有限公司80%的股權、賽格達聲電子有限公司93%的股權等非地產資產，轉讓給了公司實際控股股東新疆宏大投資(集團)公司。此舉使下屬公司不僅獲得了股權轉讓收益，而且增加了資金、整合了資源。在剔除非地產資源的基礎上，深達聲經營班子確定了整合深達聲原有地產資源的思路。而且深達聲子公司深圳賽格達聲房地產公司與新疆宏大房地產開發有限公司共同投資了新疆深發房地產開發有限公司。2001年，新疆宏大向公司間接控股的新疆深發房地產開發投資有限公司追加投資，公司的凈資產值因此增加6761.16萬元，占到當時凈資產的87.25%。通過資產重組，深達聲基本確立了以房地產為龍頭，酒店旅游業為支柱，新型典當業為輔助，教育產業及其他產業共同發展的格局。深達聲以其持股90%子公司深圳市賽格達聲房地產開發有限公司開發建設的“現代之窗”部分寫字樓房產，抵償所欠深賽格債務余額12720.04萬元；以賽格達聲房地產開發有限公司開發建設的“現代之窗”部分寫字樓房產，抵償所欠深圳賽格日立彩色顯示器件有限公司債務余額2161.53萬元；以賽格達聲房地產開發有限公司開發的共計238.65平方米的現代之窗部分待售商鋪，抵償本公司應付深圳市賽格實業投資有限公司款項419.76萬元。通過上述債務重組，在實現公司房地產業經營成果的同時，減輕了公司現金償還債務的壓力，減少了公司應付關聯方款項以及利息負擔，改善了公司的資產結構。

　　2002年底，財政部批準深達聲第一大股東深圳賽格股份有限公司，將其所持公司4021萬股國有法人股轉讓給民營企業新疆宏大房地產開發有限公司。至此，歷時兩年的深達聲股權轉讓終告成功。

　　兩年磨一劍終修成正果

　　公司大股東新疆宏大的背景不可小視。新疆宏大是一家發軔于新疆的民營企業集團，其前身宏大工貿有限公司成立于1985年11月，目前已發展成為自治區最大的民營企業之一，主營業務集中在地產業。經過長期資本積累后，以宏大地產進軍深圳：首先，在深圳開發的位于后海的海景名苑和位于歡樂谷旁的維多利亞花園都是深圳房地產附加值非常高的地方，兩處開盤后達到10億多元的產值，也就是說今年能回籠資金10多億元。其次，在深圳，宏大集團又經營了6家酒店，其中四星級兩家，五星級一家，還有一家叫宏大格蘭德維多利亞。此外，宏大又開發了風味村，做連鎖經營，在此基礎上形成了酒店管理公司，這是宏大整合。最后，宏大在東莞開發建造了一所容納5000多名學生的華商學城，目前一期能容納2000名學生。這是宏大與加拿大愛加信國際學院聯合創辦的，對方占20%的股份，宏大占80%的股份。今年的目標是培養高素質的教學隊伍，把知名度打出去，明年在大量招生的基礎上與深交所、武漢大學、上海建平學校等進行全方位合作。另外，宏大還在東莞投資一個四星級酒店、高爾夫球場以及145棟別墅，現在已基本竣工。宏大將在東莞以學城、旅游概念拉動房地產。宏大在深圳開了新業典當行，市場份額很大，勢頭迅猛。

　　在第一大股東股權過戶后，宏大便著手把旗下優良資產注入公司，其中包括向公司間接控股90%的新疆深發房地產開發投資有限公司追加投資實物資產8377.11萬元，致使公司凈資產增6700余萬。將深圳市宏大海景名苑實業有限公司90%產權轉入公司。并剝離公司不良資產與債務，使得深達聲為之煥然一新。

　　下一階段，公司將利用擁有66.67%權益的東莞市清溪鎮山水天地度假村有限公司的土地儲備和自然風光，成立專門的房地產公司和教育公司，策劃籌備教育項目和高檔別墅的開發。并整合在深圳市華強北核心地段商業區業已建成的“現代之窗”大廈和“達聲車庫”等物業資源，介入酒店業，為公司提供長期穩定的利潤來源。與此同時，公司投資設立典當行，進入發展潛力較大的金融典當業將使公司出現新的利潤增長點。

　　公司經過一系列的資產剝離和溢價交易后，2002年公司業績和2003年一季度發生了較大的改觀，其基本面也出現了質的變化，基本確立了以房地產為龍頭、酒店旅游業為支柱、新型典當業為輔助、教育產業及其他產業共同發展的格局，今后隨著大股東新疆民企重組的深入，公司的前景將十分樂觀。二級市場上，該股股性歷來較為活躍，自大盤在去年年初見底以來該股就有長線機構進駐，其間主力高拋低吸、波段運作的特征較為明顯。前期，該股成交量的溫和放大以及連續數陽、向上攀升的K線組合顯示出主力推高建倉的手法較為老道，近期，該股下跌無量的狀況表明其技術性回檔特征十分明顯，由于該股目前接近主力的成本區，因此集低價、重組、轉型等諸多題材于一身的該股近日有望走出震蕩反彈的行情，可逢低積極吸納。

　　(在本人所知情的范圍內，本人所屬機構以及財產上的利害關系人與本人所評價的證券沒有利害關系)