亞洲證券 彭蘊亮

　　周一權威媒體公布消息，全國社保基金理事會以戰略投資者身份持有的中石化A股，已正式委托給博時和華夏兩家基金公司運作。這意味著社保基金即將開始在股票二級市場試水。由于中石化A股是目前全國社保基金理事會唯一投資的股票，到6月6日收盤時浮虧1.17億元。目前，博時和華夏最終被選定運作該股，迅速引起市場各方關注。

　　這一消息公布后，中石化當即跳空1.25%開盤，并高開高走，最高沖至4.03元，帶動錦州石化、中國鳳凰等個股走強，石化板塊被有效激活。該板塊后市如何？

　　業績整體提升

　　近幾個月以來，受國際國內政治經濟形勢的諸多因素影響�熓�化板塊的表現一直比較強勁。從行業情況來看，由于近期國際油價保持高位，對于已經與國際油價接軌的境內石油類上市公司整體業績的穩定與提升起到了促進作用。同時，也因為原油價格的長期高企，近半年多來，尤其是進入2003年度后，受我國汽車、鋼鐵等行業景氣復蘇對石化產品需求拉動的影響，一些以原油為基礎原料的石化相關產品價格也穩步回升，使得石化類上市公司業績同樣得以改善和提升，并呈現出整個石油化工類公司業績整體提升的局面。

　　因此，在業績整體提升的背景下，石化板塊表現明顯強于大盤。特別是上下游一體化類的公司，如中國石化、上海石化、揚子石化等，由于這類公司規模相對較大，而且擁有完整的產業鏈，中線潛力較大。

　　上升空間充足

　　石化板塊自今年1月份以來的行情中表現較差，而且在4月份的調整過程中調幅又較大，這使得石化板塊整體上具有一個向上的較大空間。今年以來汽車板塊漲了60%左右，金融板塊漲了40%左右，石化板塊僅漲了25%，與電力板塊相當；與此同時，4月上旬的一次深幅調整為石化股本次走強提供新的動力，因為更低的平臺有利于新的力量的加盟。

　　對比四大板塊在4月上旬的調整可以發現，石化板塊是回落幅度最深的一個板塊：石化板塊在4月份的回落中，回落幅度達到13%，使其最低回落到了2、3月份的平臺低位。因此，在汽車、金融、鋼鐵等板塊當中，石化板塊累計漲幅較小，后市上漲空間較大。

　　價格優勢明顯

　　在今年的行情中間，主流資金的操作思路發生了明顯的變化，低價股最容易受到市場追捧而成為龍頭。比如汽車板塊的長安汽車，其啟動時價格僅4元一線；而醫藥板塊的龍頭華北制藥，其啟動價位也在4元附近。而前期市場龍頭皖通高速、寶鋼股份等等無一不是從低價股中產生的。因此，低價就是優勢，在同等條件下價格越低，機會就越大。

　　反觀目前的石化板塊，中國石化股價僅在4元一線，上海石化僅在4.4元左右，因此具有相當大的價格優勢。在行業基本面逐步向好的背景下，石化板塊中線投資潛力凸現。

　　機構大舉增倉

　　仔細對比年報和第一季度報告中的機構持股可以發現，石化板塊是一季度基金增持最多的板塊之一。有21家基金共同持有中國石化2.9億股，其中今年第一季度購入的有1.78億股。有7家基金增持了揚子石化，共計增持7200萬股，持有股數占流通股總數已達到25.03%；有5家基金增持了4417萬股上海石化；4家基金增持了1684萬股齊魯石化。歷史數據顯示，機構大舉增倉的個股，其后市走強的概率較大。

　　目前，隨著原油價格的回落、國內經濟增長的提速，石化類上市公司面臨較大的發展機遇，部分龍頭型上市公司將有望獲得高速增長，中線機會又出現在投資者面前。由于目前大盤走勢并不明朗，短線投資者不可追高，而要等待其下跌到波段低點后再進行中線建倉。