世基投資 郭憲
目前，市場又一次陷入平臺拉鋸的僵局，盤面的表現類似三月份在千五區域的波動，熱點不定，成交量趨于萎縮。對折騰了幾個月的大資金而言，在眼下點位做出重大決策相當困難，我們看到主流品種都步入調整，相當一批機構減少了操作。
6月份的走勢似乎進入“選擇關口”，兩種互相矛盾的信息左右著大盤。一是社保資金入市的腳步臨近，初步估算有100多億元可進入股市，對市場是個利好。二是5月份的許多經濟數據將陸續披露，由于SARS的影響，可能公布的各項指標對人們的心理預期有負面作用。考慮到社保資金的安全性和收益性，至少在5月份的有關經濟數據公布前，資金量大的機構寧愿穩健一些。
就中期趨勢來看，目前的指數位置也是屬于“中等水平”，不適宜于大資金做戰略性的多頭，尤其是許多低價大盤股，里面聚集的機構眾多，博奕色彩十分濃厚。那么干脆往下打壓，由于本輪行情苦樂不均，目前也形成不了聯合的空頭集團，從盤面看是有一些贏利大的資金在撤離，但是走得很從容，指數適中的位置，各方面的力量“各行其是”，表面上維持著均勢，其實個股結構在進行著不斷起落。
值得關注的是成交量演變，這是觀察人氣的最好窗口，大盤的交易量是眾多機構“合力”的結果，情況相對是真實的。如滬市日成交金額一段時間跌到100億元以下，則市場從“進攻”轉為“防守”是必然的，6月份也許轉折從成交量變化開始。依據是許多大盤股的炒作周期已結束，不經過較長時間修復，恐怕難以再出行情。
考慮到現在主流資金持倉品種相對集中，控制“局部”的能力較強，市場就是缺乏主動性拉升的實力，防守的資金還是充分的。如此看來我們又將面臨一段沉悶的走勢，這是機構時代“玩累后”的休整期。
