世基投資 陳實

　　基金經理：陳實；報告日期：2003年6月6日；總第403期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：106.81萬元，資金余額117.12萬元，總值223.93萬元，總收益率123.93%。

　　持倉品種：(1)上港集箱6萬股；(2)山東鋁業1萬股；(3)白云機場1萬股；(4)招商銀行1萬股。

　　本周大盤收出了連續4周上漲之后的首根陰線，5月以來形成的上升通道首次發生改變，趨勢開始向淡，后市面臨繼續調整的壓力。

　　從世紀中天的跳水到“農凱系”的崩盤，老莊股的負面影響愈來愈大。從深層次原因看，金融監管力度似乎驟然增大。銀監會成立不久，上海首富周正毅便被查，銀行高官涉嫌此案，據稱可能是受賄違規貸款給周氏，由此，銀證監會會不會展開大規模清查，從而導致更多的莊股跳水，不得不讓人擔心。按以前慣例，在銀行強化監管時，總有一部分資金撤出股市，這是近期大盤走弱的重要原因。而長安汽車業績遭遇質疑，又讓股市雪上加霜。長安汽車是今年藍籌股的一面旗幟，無論該公司業績是否真有水分，質疑便是以讓人敬而遠之。該股近日放量下跌，江鈴汽車向下破位，整個汽車板塊正遭受重創。受其影響，部分藍籌股拋壓加大，調整態勢趨于明顯，成為市場的主要做空動力。

　　但藍籌股行情不會就此結束。從市盈率角度看，不少藍籌股的市盈率尚不足20倍，尤其是正處于高速成長的公司，20倍市盈率仍屬低估。而且，藍籌股大多是基金的重倉股，基金的資金并不存在問題，這就決定了藍籌股總體上做空動能其實并不大。那么，近期藍籌股的下跌在性質上仍屬于階段性調整。

　　本周本基金可謂逆流而上，我們在周三以12.12元買進了1萬股招商銀行。銀行作為百業之首，在我國經濟高速增長中正表現出極佳的成長性。如果看好中國經濟，就應看好中國股市，既然做多，招商銀行這樣的銀行股就是不可缺少的組合投資品種。該股目前正處于4浪調整，最終一定會走出5浪來。

　　上港集箱本周連續小幅回落，對于這種壟斷性極高的績優成長股，我們不會輕易出手。山東鋁業周五買盤較強，與氧化鋁再次漲價有關，以該股的業績，目前價位嚴重低估。白云機場十分抗跌，周五收出紅盤，作為一只剛上市不久的大盤低價藍籌股，調整空間十分有限，我們將中線持倉。

　　下周大盤先抑后揚概率較大，我們將在跌勢中增倉。