深圳智多盈 裴繼偉

　　上周筆者在欄目中特別提醒投資者：本月初長安汽車、招商銀行、國電電力等股的走勢會明顯影響市況，股指震蕩的寬度將有所加大。這不幸又被本周的走勢驗證。

　　中國股市的六月份歷來就是個有爭議的月份。自95年以來，大市五、六月份見頂的幾

率就極高，除了96年和2000年外，8年中有6個年份是5、6月份見頂，在大盤熬過了五月的考驗后，正迎來最危險的六月。從大的周期來看，深滬股市每4年出現一次高峰，93年、97年及2001年均出現大級別的頭部，而每2年出現一次中期頭部，93年、95年、97年、99年及2001年莫不如此，而今年又恰好是時隔2年的2003年，大勢出現中期頭部的機會高于一切，其中95和97年是5月見頂，99年和2001年均是6月見頂，因此大勢于六月見頂的可能性極高。當然有人提出牛市的觀點來反駁，認為行情將會持續下去如同96年2000年那般，事實上，96年和2000年的行情持續的時間確實跨越了最危險的六月，但仔細分析后不難發現，96年和2000年均為偶數年份，但今年2003年可是奇數年份。

　　在消息方面，本周我們以“山雨欲來風滿樓”為題提醒會員注意近期的一些微妙市場因素：包括國有股減持可能在年內立法、周正毅被調查事件、長安汽車業績遭質疑等等。周五大盤終于做出了明確的反應。按照我們智多盈的監測系統，長安汽車跌破17.90元是一個非常值得警示的訊號，長安在5月29日曾在該位失而復得，但在本周四澄清和解釋了媒體的質疑后反而誘多后破位，絕對兇多吉少！本欄不止一次指出：無論是月K線還是周K線，長安汽車為代表的五大板塊龍頭都在筑中期頭部。根據本周反映深圳基金的活躍度指標來看，上周創出了15周以來的新低，而四月中旬則是與指數同步達到高峰。如果結合上周公布基金普遍持倉在7成左右看，五月份以來基金減倉的可能性大增，既然主角可能想休息，相信近期行情也不會有什么精彩片斷。

　　而本周的市場熱點也誠如上周的預測：次新股板塊中先后有科大創新、貴研鉑業、長園新材、長電科技等走強。我們明顯可以感覺到：基金基本上在近期是以減倉和了結為主，而踏空的部份券商和民間資金在次新板塊和重組股中繼續游擊戰。并且，在六月中下旬后這種資金和熱點格局會延續下去。因為以汽車為首的五大板塊在上半年上漲時施展了“吸功大法”，將80%個股的元氣吸盡，但從六月開始，部份資金將逐步、脈沖式地回到80%個股中去。既是游擊隊作戰，就不會波瀾壯闊，未來兩個月內股指也就維持在一定箱體里運行了。預計箱底位置在1480(悲觀看法1450點)，深成指3000點左右。

　　在后期的投資策略上，建議至少休息兩周。在對大盤的動態跟蹤和資產配置方向建議投資者適當關注一些市值大但漲幅相對不大的個股，如中國聯通、中國石化、寶鋼等。近期大盤如有起色就全靠它們了，前提是市勢調整要相對充分，這類個股就具有可操作空間。否則，只能是象本周的馬鋼一樣，成為誘多的工具之一。