興業證券 王銳

　　經歷了四月的風云突變，五月的猶豫不決，人們迎來了充滿未知的六月。回顧近期走勢，滬指在4月28日和5月13日雙針探底至1470點一線之后并沒有采取急攻的策略，而是進二退一，緩步攀上年線。深成指則是一口氣沖至二年的箱頂3520點附近，即將面臨去年“6.24”高點突破。可在越來越多的利好兌現之時，為何兩市大盤仍然駐足不前，成交量也隨之銳

減呢？六月第一周出現的連續大幅震蕩牽動著每位參與者的思緒。

　　近一段時間盤中的一舉一動，似乎都與社保基金、QFII入市有關。從他們選股的標準、入市資金規模、到看好的品種、投資新理念等，人們挖掘出港口、資源、鋼鐵、H股等市場熱點，進行著入市前的預演。然而，無論是買鋼鐵股還是選次新股，或者是廣電股，參與者卻是失誤頻頻。只要追進某一類當前熱點，它馬上就會停止上攻，切換到新的熱點上去，而在耐不住“寂寞”或忍受不了被套之苦時斬倉，說不定會突然漲停！在不知不覺中上揚，在突破之時結束，不會有任何征兆。如科大創新、馬鋼股份，這種來無影去無蹤的善變走勢，甚至像ST特力、ST蘇常柴沒有道理的狂炒，令大家在一次又一次失敗后越來越清醒意識到，唯有真正看清當前行情本質，不被一時的誘空迷惑，堅定信心持股才能獲得最終的勝利。

　　明確這輪行情究竟是什么性質非常關鍵。種種跡象表明，這是針對2001年2245點以來的反攻，是一輪中級行情。低價藍籌大盤是核心熱點。行情將會隨著機構隊伍的壯大，資金的不斷介入，核心資產的升華，產生新的爆發力。如果肯定了這一點，一些困擾大家思維的問題就能迎刃而解。

　　而在當前猶豫不決、漲少跌多的狀況下，許多投資者的思維又被原有的熊市思維所束縛。一漲就想追，一跌就慌著割肉，最終不是被清冼出局，就是被迫追高。學習一下QFII的操作思路，對我們今后的投資很有幫助。

　　首先，是選擇“五年存在并繁榮著”的上市公司。對市盈率較低、流通性較強、行業具備成長性的大盤藍籌股重點投資。其次是不一定選擇目前高增長的行業，而是選擇從長期看具備高回報率的穩定企業。對行業壟斷、資源壟斷、中國民族品牌、朝陽行業進行篩選，擇優選股。另外就是要求近期漲幅沒有超過100%，流通盤不小于3000萬股，流通市值不低于3億元的個股。從其選股的思路分析，我們不僅可以了解到目前行情發展的脈絡，而且其先進的投資策略也會引導市場理念更加健康發展。

　　從廣電行業壟斷類個股中我們選出了歌華有線，從民族品牌個股中相中了貴州茅臺，而從行業高增長個股中伊利股份、外運發展值得重點關注。港口與金融股上港集箱、浦發銀行、招商銀行等應是首選。延伸推廣至資源類股，如江西銅業、中石化、揚子石化、遼河油田、錫業股份、西山煤電等都將成為潛力品種。由此可見，以行業代表性、穩定回報率，分享中國經濟增長的收益將成為QFII的選股原則，這種穩定市場力量的增強，無疑將為大盤的穩定上揚奠定堅實的基礎。

　　一些個股因“周正毅風波”出現恐慌性殺跌，滬指又再度回復至年線附近，深成指則在周五出現了向下跳空三點的缺口，兩市成交量進一步萎縮至100億元左右，這些市場特征，讓人感覺到擔憂，但在下跌盤中，我們卻看到了中石化拒絕回調，歌華有線的逆市飄紅，招行的承接力度的增強，在最終選擇向上突破前，大盤也許將進行最后一次殺跌，這次調整的極限位將在1500點一線，此輪股價結構的調整，將為社保資金的入市提供新的契機，大家不妨保持平靜的心態來看待這次下挫，相信在源源不斷的外圍資金進場推動下，躍過1600點只是時間問題。