西北證券 陳曉笛

　　由于補漲板塊的反彈能量得到充分消耗，近期反復支撐大盤的護盤力量減弱，本周指數(shù)重心不斷下移，尤其是主流熱點的頭部運作日趨明了，使人氣逐漸不穩(wěn)，大盤的下跌速度也有所加快。

　　熱點方面，今日次新股基金板塊的最后補漲顯示出多方仍在做出一番努力，以緩解日趨不利的局勢。可惜近期連續(xù)跳水的莊股正虹科技(0702)、世紀中天(0540)等仍然續(xù)創(chuàng)新低，并且本周徐工科技(0425)的快速加盟似乎又將跳水接力棒接到手中，從該股連續(xù)五日重單無量跌停的形勢判斷，這種多殺多的行為還將延續(xù)。

　　這種莊股跳水現(xiàn)象的陸續(xù)涌現(xiàn)，一方面反映了監(jiān)管工作加強，并且也不能簡單的認為是主力的持倉結構大調(diào)整，如果今年真是超級大行情的話，那么這種跳水殺跌現(xiàn)象不應頻繁出現(xiàn)，之所以個股兩極分化嚴重，只能說明場內(nèi)資金并不充足，并且這種集中炒作少數(shù)熱點的局部行情更能說明主力資金的無奈，畢竟此輪炒作中多數(shù)股票并未明顯上漲，這種犧牲弱勢板塊的自我縮容性局部炒作沒有更全面的市場獲利示范效應，這當然就難以吸引更多的場外資金，并且在熱門股炒高出貨后，這種指數(shù)的向下調(diào)整并非短期內(nèi)能夠結束。當然了，大盤反彈頭部的運作是一個較為復雜的過程，如果主力高位派發(fā)不順利，那么還會有不斷地抵抗，象本周三以馬鋼股份為代表的鋼鐵股就表現(xiàn)了一種較為強烈的護盤心理，包括部分次新股、科技股的目的是一樣的，不過隨著指數(shù)的重心下移，以及擴容速度的重新加快，這種護盤力量會日趨減弱，大盤的反彈頭部也就逐漸得以確立。

　　技術上分析，滬市的頭肩頂右肩以及深市的雙頭形態(tài)正進一步成熟，量能方面的趨于萎縮以及呈現(xiàn)頂背離向下死叉的MACD對股指形成負面壓力。若滬市1650點被再次確立擊破，則大盤的調(diào)整速度將會加快。

　　消息面上，雖然QFII入市進程在加快，已經(jīng)有野村證券、匯豐銀行等資金即將準入，但先期數(shù)量有限，且目前指數(shù)正處于炒作半年之后的相對高位，如果沒有一個較為充分的下調(diào)，相信這些資金不會貿(mào)然介入。除此之外，困擾下半年資金面的問題是：新股打包發(fā)行，華夏銀行等超級大盤股的發(fā)行拖而未決，以及市場最近又開始關注的國有股權交易等問題，均構成近憂遠慮結合技術形態(tài)上的階段性頭部進一步確立，大盤具備較深幅調(diào)整的要求。

　　總而言之，經(jīng)過連續(xù)數(shù)周的反復滯漲，主力資金且戰(zhàn)且退的意圖逐漸明朗，隨著技術性階段頭部在本周的進一步確立，大盤下周的下調(diào)速度將有所加快。建議及早了結，防范風險。

　　以上觀點，僅供參考，據(jù)此入市，風險自負。