本周初滬深A股繼續小幅震蕩，昨日滬市沖高1582點后逐級回落，由于成交量難以放大，多方繼續上攻1600點的信心不足。尾盤市場拋壓有所加重，盤中熱點除少數小盤科技股仍比較活躍外，ST板塊繼續出現大面積走強格局。大量ST股的走強，一方面是由于許多ST股今年有望扭虧，另一方面是由于近期市場熱點散亂，難以操作。ST股的持續反彈吸引了市場中的部分短線資金介入，同時也在一定程度上預示著股指回調的壓力有所增強。

　　從基本面的狀況分析，近期市場中利好消息較多。首先，目前已有兩家著名的境外法人機構被批準獲得QFII資格，引起投資者的極大關注。雖然短期內兩家機構不可能給股市帶來太多的資金，但隨著時間的推移，會有更多的境外實力機構獲得QFII資格，進入中國股市的資金也會逐步增加，這對于中國證券市場的中長期發展來說無疑是一個長期利好，有助于股市向更加合理和國際化的方向發展。其次，近期社保基金已與博時、華夏等6家基金管理公司簽訂了授權投資協議，業內人士預計將有300億元左右的資金委托給基金公司管理，預示著全國社保基金大規模入市的帷幕已經徐徐拉開。第三，近期媒體上連續刊登出許多基金正在積極擴募的消息，包括避險基金、保底基金、債券基金等名目繁多的基金產品正在逐步進入普通投資者的投資視野。隨著基金規模的不斷擴大，證券投資基金可以控制的資金規模越來越大，投資能力越來越強，將給市場帶來更多的市場機會。總體來看，今后一段時期內，機構投資者無論從數量上還是資金規模上都將進一步得到快速發展，股市也會因此而更加活躍，并出現更多的機會。

　　從近期市場的交易狀況分析，前期主流熱點金融股、汽車股、電力股和對股指影響最大的低價大盤指標股仍處于逐步縮量調整的過程中，成交量雖然出現了大幅度地減少，但作為機構的核心資產，其價格還保持在相對的高位區，表明許多資金介入后并不急于離場，而是采取了中長線投資的策略，籌碼的鎖定程度較高，從而使股指的運行也具有了較好的穩定性。近期市場中的其他熱點由于資金不集中，更多表現為一種超跌反彈和短線行為，在主流板塊進入調整期后，形成了熱點散亂、各自為政的市場格局，在股指上體現為大幅波動難現、小幅震蕩不斷的進退兩難局面。因此，在前期市場中的主流板塊不出現大幅波動，而新的主流熱點尚未形成之前，股指繼續震蕩的走勢仍會持續一段時間。

　　從技術角度分析，周初大盤仍維持震蕩格局，昨日上證指數上攻1582點后逐級回落，尾盤市場拋壓有所加大，大盤收出陰線。短期內均線系統仍將保持多頭排列，對股指構成一定的支撐，部分技術指標在高位形成鈍化的現象，顯示大盤有一定的回調要求。從周K線我們可以看出，前四周大盤均走出小陽線，本周進入時間之窗，鑒于市場的成交量萎縮，回調概率更大些，但股指的下調幅度應比較有限。

　　海通證券李汝明